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公募量化基金盘点：规模、业绩及半年报持仓分析。

公募量化基金最新规模及分布情况：

存量规模：2025 年上半年公募量化总管理规模呈现上升趋势，截至 2025Q2， 公募量化基金数量达 737 只，规模 3252 亿元。其中指数增强、主动量化和对 冲型基金规模分别为 2192 亿元、1008 亿元和 51 亿元。截至 2025Q2，布局 量化基金的公募管理人共有 114 家，易方达基金、富国基金和华夏基金量化基 金管理规模位居前三。

新发情况：2025 年上半年新成立公募量化基金数量共计 102 只，发行规模 437 亿元，均创半年维度新高。其中，指数增强基金新发规模占九成，主要包括 44 只 A500 指增基金、19 只科创板相关指数增强基金，体现出指数增强基金细分 策略类型更为多样，呈现多元化特征。从基金管理人维度来看，2025 年上半 年博道基金、富国基金、浦银安盛基金新发量化基金规模位居前三。

公募量化基金 2025 年以来业绩概况：

2025 年量化策略运作环境：多头端方面，25 年以来股票市场日均成交维持高 位，主要宽基指数换手率均较 24 年有所抬升，市场交投活跃度较高，个股离 散程度、行业相关性和行情集中度、风格收益稳定性等多种观察指标对比 24 年也均显示有利于量化策略获取超额收益。从风格因子收益来看，2025 年以 来动量因子和成长因子累计收益均为正、估值因子累计收益为负、盈利因子整 体走势较平，体现了股票市场高动量、高成长、高估值的风格特征；市值因子 方面，25 年 8 月以前超配小市值股票以及哑铃型组合（超配大盘和小盘股、低 配中盘股）仍能贡献正超额收益，但 8 月以后尤其是 8 月下旬，中盘和大盘表 现整体优于小微盘股，市值因子有所回撤、非线性市值因子走势也趋平缓，8 月以来部分量化基金超额出现回撤，或与此因素有关。对冲端方面，25 年以来 基差波动的极值较 24 年有所降低，但整体基差波动幅度以及对冲成本均高于 23 年的水平，给市场中性策略的运作和收益获取带来一定难度。

业绩情况：对于指数增强基金，2025 年以来 1000 指增、300 指增和 500 指增 年化超额分别为 8.28%、2.65%和 1.57%。分年度来看，2022-2024 年各策略 超额水平呈现下滑趋势，2025 年 1000 指增、300 指增年化超额水平较前两年 有所回升；分月份来看，超额回撤主要发生在 2 月和 8 月。量化规模前十大管 理人中，易方达基金、招商基金等公司旗下指增基金 2025 年以来业绩表现较 优。对于主动量化基金，2025 年以来主动量化基金年化收益较前四年明显提 升，但未能跑赢偏股混合基金指数。分类别来看，宽基类产品和行业/主题类的 产品表现接近，年化收益均约 40%；Smartbeta 类产品收益明显落后，平均年 化收益约 15%，但相比同类基金回撤和波动也更小。对于对冲型基金，2025 年以来对冲型基金平均年化收益 1.55%，6 月以后跑输二级债基指数；分年度 来看，对冲型基金 25 年以来收益较前四年有所提升，打破了 2022-2024 年连 续三年收益为负的态势；分月度来看，25 年 1 月、3 月对冲型基金整体收益较 高，和指增基金超额表现较优的时间点一致。