北证A股：聚焦“专精特新”主阵地，政策红利驱动系统性重估，中长期配置价值明确.pdf

北证A股：聚焦“专精特新”主阵地，政策红利驱动系统性重估，中长期配置价值明确。

一、政策端：服务创新型中小企业主阵地，制度体系持续完善

1）全面920时代来临：2025年10月9日起，北证存量股票将启用920开头新代码，有望提高北证A股辨识度，凸显北交所作为中国第三大证券交易所的独立地位，并为指数编制、行情独立 展示及衍生金融产品创新奠定基础。“深改19 条”后北交所高质量建设稳步推进中，后续公开市场可转债、场内ETF基金、优化发行上市机制等政策有望渐次落地，吸引更多增量资金入场。2）再融资与并购重组：北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，逐步完善融资制度。开市以来，北交所已实施的再融资募集资金总额达14.70亿元，平均为2.45亿元。 并购重组方面，2025年5月16日，北交所修订重大资产重组规则，引入“小额快速”审核机制和重组简易审核程序。2025年5月30日，北交所受理首单重大资产重组——五新隧装发行股份 购买资产。2025年9月22日，创远信科发布公告拟向创远电子等14名交易对方发行股份并支付现金，购买其合计持有的微宇天导100%股权，交易总价预计不超过9亿元。

二、供给端：新股发行节奏稳步回升，新三板挂牌公司储备充足

北交所紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地定位，统筹多层次资本市场互联互通，截至9月22日，北交所上市公司达276家，专精特新企业占比七成。2024年以来，新三板挂牌公司稳 步扩容，挂牌公司2024年平均净利润由2024年1月的4461万元提升至2025年8月的6927万元，储备公司增加，助力北交所高质量扩容。

三、投资端：政策红利提振市场情绪，北交所流动性显著改善

1）北证50小市值特性与30%涨跌幅弹性优势，符合短期资金博弈需求，使其成分股换手率显著高于A股其他板块。截至2025年9月22日，北证50成分股平均市值约33亿元，远低于A股其 他板块，小市值标的天然具有高换手属性，叠加30%涨跌幅的高弹性吸引力，短线资金频繁进出，使得北证50换手率明显较高。截至2025年9月22日，2025年北交所日均换手率8.05%，显 著高于上证50（0.86%）/创业板指（3.16%）/科创50（1.59%）。 2）公募基金对北交所的配置呈现快速增长趋势。截至2025年二季度，公募基金合计持有北交所市值达到224亿元（较2024年底增长76%)，其中被动基金111亿元（较2024年底增长47%) 、主动基金113亿元（较2024年底增长118%) ；重仓北交所的市值达到 98.93亿元，环比增长 56%，较2024年末增加了 44.75亿元。重仓个股数量方面，持仓北交所个股的公募基金数量由 2024年末的49家增加至59家，新增 10家基金，进一步反映北交所的市场关注度提升，成为公募基金配置的重要方向。