科创板投资手册.pdf

科创板投资手册。引言：科创板设立六年来，作为资本市场改革“试验田”成果丰硕。自 2022 年 8 月起指数体系持续完善，10 月做市商制度启动；2024 年“科 八条”推出，2025 年设立科创成长层。近期，受益于 AI 产业周期与流 动性外溢双轮驱动，科创板迎来指数冲向“新高地”历史性时刻， 8 月 单月科创 50 指数上涨 28%、科创芯片指数上涨 35%。

科创指数新高之际，我们编撰《科创板投资手册》，初衷有二：一是归 纳整理了 6 年间关于科创板研究经验，通过制度、指数、估值、流动 性、景气等全方位描绘科创板“全景图”，形成“工具”方便投资者查 阅；二是以“科创板投资策略”为落脚点，融合了包括打新策略、并购 策略、景气投资策略、选股策略、指数策略等，形成投资“新范式”思 考，以飨投资者。

《科创板投资手册》划分了以下六大篇章进行详述： 第一章：制度创新篇。解析包括战略配售、询价转让、科创属性指 引、科创成长层、做市商等具备科创板特色的机制以及投资要点。 第二章：打新并购篇。一是 IPO 包容性提升背景下，回归打新模 型对未来收益率预测；二是并购潮背景下，搭建指标框架筛选潜在并购 标的。 第三章：指数投资篇。一是描绘科创板指数体系，并进行复盘与风 险收益比较；二是针对主流指数对其投资价值特征进行精准评价，比如 科创 50、科创 100、科创 200、科创综指、科创芯片。 第四章：特色估值篇。教学科创板特色估值法实战应用，包括 PEG/ 动态 PE/PS 等估值法。 第五章：景气评价篇。一是从财报指标和中观指标两个维度对战略 新兴细分产业景气度建立评价范式，比如半导体销售周期、存储芯片价 格、创新药 BD 交易额、光伏价格等；二是讨论科创板特色的景气标 签，包括专精特新、卡脖子、分拆子公司等。 第六章：资金流动篇。拆解科创板流动性相关数据，包括公募基金 持仓、北向资金、拥挤度、解禁与减持压力、两融、创业板联动等视角。