北交所2025中报综述：25Q2整体利润环比改善，板块略有分化，看好北交所长期配置价值.pdf

北交所2025中报综述：25Q2整体利润环比改善，板块略有分化，看好北交所长期配置价值。

一、板块对比：25H1北交所板块经营稳健向好，Q2业绩环比小幅提升

①25H1北交所平均营收同比基本持平，平均归母净利润同比下滑10%，平均营收同比增速、归母净利润同比降幅表现优于科创板，净资产回报率优于其他板块。板块对比来看，2025H1北 交所/创业板/科创板/主板平均营收3.37/14.83/11.91/101.14亿元，同比增速分别为+6.40%/+9.05%/+4.90%/-0.51%；平均归母净利润为0.22/1.09/0.50/8.84亿元，同比增速分别为9.95%/+11.24%/-14.38%/+2.46%；平均ROE为2.89%/1.02%/0.53%/2.40%。 ② 25Q2 北 交 所 经 营 环 比 回 暖 （ 营 收 端 环 比 +18% ， 利 润 端 环 比 +9% ） 。 2025Q2 北 交 所 / 创业板 / 科创板 / 主 板 平 均 营 收 1.80/7.93/6.60/52.12 亿 元 ， 环 比 增 速 分 别 为 +17.87%/+14.95%/+24.20%/+6.31%；平均归母净利润为0.11/0.57/0.36/4.39亿元，环比增速分别为+8.86%/+9.90%/+151.30%/-1.46%。

二、分行业表现：机械设备行业呈现复苏趋势，消费及汽车整体增速较优

截至2025年8月31日，北交所274家企业分布在24个行业。2025H1，电力设备和机械设备整体归母净利润占北交所比重分别为24%/24%，两大行业合计占比近五成。从行业平均归母净利 润同比增速来看，通信行业表现亮眼，平均归母净利润同比增速达194%，其他业绩增长较为良好的行业还有纺织服饰（同比+43%）、美容护理（同比+26%）、汽车（同比+23%）、石 油石化（同比+12%）。 (1)汽车：受新能源汽车、智能驾驶、国产化替代和产品出海带来的发展机遇驱动，北交所汽车产业链表现较优，2025H1平均营收/归母净利润3.08/0.31亿元，同比+16%/+23% 。 (2)机械：整体持续复苏，北交所营收和利润呈回增态势， 2025H1平均营收/归母净利润2.10/0.24亿元，同比+5%/+6%。 (3)基础化工：行业整体景气度较低，经营基本企稳，北交所利润端仍下滑承压，2025H1北交所基础化工行业平均营收/归母净利润4.89/0.18亿元，同比+1%/-34%。 (4)TMT：2025年上半年北交所TMT行业行业收入回暖，利润端仍有压力，2025年H1平均营收/归母净利润2.12/0.075亿元，同比+3.24%/-23.02%。 (5)电新：受光伏产业链调整及市场竞争加剧影响，细分环节盈利分化，消费电池需求逐步回暖。2025H1北交所电新板块平均营收/归母净利润8.5/0.5亿元，同比+8.4%/-14.8%。 (6)消费：消费市场回暖，下游需求仍待提振，利润承压下降。2025H1北交所消费板块平均营收/归母净利润2.8/0.17亿元，同比+14.9%/-20.10%。 (7)医药生物：仿制药依赖集采以价换量，创新药有望迎来政策面边际改善。2025H1北交所医药生物行业平均营收/归母净利润为1.80/0.26亿元，同比+9.84%/+12.60%。