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中银量化大类资产跟踪：A股各行业普涨，成交热度继续上升。

股票市场概览

本周 A 股上涨，港股上涨，美股及其他海外权益市场走势分化。

A 股风格与拥挤度

本周风格指数普遍上涨；成长较红利占优，大盘较小盘占优，基金重 仓较微盘股占优，动量较反转占优。

风格拥挤度与配置性价比： 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；红利 风格拥挤度近期处于历史较低位置。 小盘 vs 大盘：大盘、小盘风格超额净值及拥挤度均处于历史低位。 微盘股 vs 基金重仓：微盘股拥挤度下降至历史均衡位置；基金重仓 拥挤度及超额累计净值持续处于历史低位。

A 股行情及成交热度

本周各行业普遍上涨，领涨的行业为通信、电子、计算机；本周成交热 度最高的行业为商贸零售、计算机、综合；成交热度最低的行业为煤 炭、农林牧渔、交通运输。

A 股估值与股债性价比

估值：当前 A 股 PE_TTM 处于历史极高分位，边际上行。

股债性价比：从 erp 角度看，当前配置权益整体性价比处于历史均衡 位置。

A 股资金面

主力资金：近一周基金重仓指数、陆股通重仓指数跑赢万得全 A，其 他主力资金指数跑输万得全 A。

基金发行：近 1 月股票主动型基金发行总规模为 111.8 亿元，边际下 降，处于历史均衡分位（40%）；近 1 月股票被动指数型基金发行总 规模为 278.3 亿元，边际下降，处于历史极高分位（89%）。

融资余额：A 股融资余额当前处于历史极高位置，近一周边际上行。

机构调研活跃度

当前机构调研活跃度历史分位居前的行业为房地产、通信、石油石 化，居后的行业为银行、医药、电子。

利率市场

本周中国国债利率上涨，美国国债利率下跌，中美利差处于历史高位。 汇率市场  近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民币较美元升值。

商品市场

本周中国商品市场整体下跌，美国商品市场整体下跌。