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基金研究：公募基金规模再创新高，被动指数基金首次出现净赎回。2025 年 2 季度末，公募基金规模再创新高，主要来自于被动股票基金以及 债券基金的规模增长。主动债券基金连续 3 个季度净赎回后再次获得大幅净 申购。主动债券基金和被动债券基金规模和份额同时出现增长。被动股票基 金规模再次创了历史新高，主要受益于净值抬升，基金份额连续 15 个季度 后首次出现净赎回。

主动权益基金规模达到 34440.61 亿元，环比变化-162.83 亿元，环比变化0.47%。主动权益基金规模再次出现下降。主动权益基金份额达到 28906.05 亿份，环比变化-664.68 亿份。新发行的主动权益基金份额达到 365.93 亿 份，环比增加 212.94 亿份。主动权益基金净赎回份额达到-1030.61 亿份。

被动股票基金规模达到 37795.25 亿元，环比增加 3356.18 亿元，环比增长 9.75%。被动股票基金规模再次创了历史新高。被动股票基金份额达到 29613.49 亿份，环比变化-106.83 亿份。新发行的被动股票基金份额达到 703.26 亿份，环比变化-56.24 亿份。被动股票基金净赎回份额达到-810.10 亿份。被动股票基金连续 15 个季度后首次出现净赎回。

主动权益基金平均仓位环比上升 1.03pct，为 84.04%。其中，普通股票型仓 位环比上升 0.91pct，为 89.83%。偏股混合型仓位环比上升 1.09pct，为 87.73%。灵活配置型仓位环比上升 1.09pct，为 74.56%。

从主动权益基金近 十年来各季度股票仓位变化来看，目前主动权益基金仓位已经接近历史最高 水平。 从全市场基金重仓股的行业持仓变化来看，按照中信一级分类，持仓占比上 升最多的 5 个行业依次是：通信，增加 0.56pct；银行，增加 0.52pct；非 银行金融，0.26pct；国防军工，增加 0.22pct；传媒，增加 0.12pct。基金 重仓股减仓的行业中，持仓占比下降最多的 5 个行业依次是：食品饮料，变 化-0.86pct；汽车，变化-0.43pct；电力设备及新能源，-0.42pct；家电， 变化-0.27pct；机械，变化-0.26pct。