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公募FOF持仓分析报告：债基配置重视久期与券种，指数基金更偏工具化。各类 FOF 区间回报。2025Q2，公募FOF 基金平均回报1.89%，较一季度环比增长 33.14%,市场环境逐渐回暖。分FOF类型来看，偏股混合 FOF 与目标日期 FOF 二季度平均回报相对靠前，分别是2.49%，2.36%，同时也是今年以来平均回报靠前的品种，其中偏股混合 FOF 今年以来平均回报4.79%，目标日期FOF今年以来平均回报 4.18%。从风险收益特征来看，中高风险类型（如股票型和偏股混合型）回报较高，而低风险类型回报平稳，说明二季度FOF 基金配置贡献主要源自权益资产收益的增长。

公募 FOF 市场规模结构分析。2025 年二季度FOF基金总规模达1655.78 亿元，环比增长 13.39%，其中债券型FOF规模增长较快（162.52 亿元，环比增幅75.83%），而偏债混合型FOF仍占据主导地位（769.28 亿元，占比46.46%）。从结构分布看，中低风险类型（如偏债混合型和债券型）合计占总规模超50%，而股票型FOF 规模持续萎缩至 7.03 亿元，占比仅0.42%。同比2024年同期，债券型 FOF 规模增长最快，达338%，反映出资金加速流入中低风险产品，而偏股混合型 FOF 规模小幅下滑，较2024年同期下降5.97%。投资者近年更偏好稳健收益类FOF 产品。

报告期新成立 FOF 情况。二季度新成立FOF 基金的规模显著增长，发行份额环比上升。从发行结构来看，新基金以偏债混合型和债券型为主。环比一季度，新发基金数量保持平稳，较去年同期（2024年）节奏显著加快，这一变化反映了FOF 市场整体扩容趋势，同时新发基金的资金更偏向低风险资产。

报告期基金份额变动情况。二季度份额环比增加126.18亿份，环比增幅 8.51%，较一季度增速略有回落（2025Q1环比增幅11.79%），主要是受基期基数影响。较2024 年同期，FOF基金整体份额增长速度水平仍保持在高位，回暖趋势未变。

FOF 基金大类资产配置情况分析。FOF 基金的大类资产配置比例基本保持稳定，在此基础上会有小幅的上下浮动。二季度，基金的配置比例环比提升 1.23pct，其余大类资产的配置比例均环比下降，其中以现金与其他资产为主，其他减少0.62pct，现金减少 0.46pct。与去年同期相较，股票、基金与债券小幅减配，增配现金与其他资产。