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公募纯债与混合资产策略基金2025年二季报：纯债基金重仓久期上升，含权品种增科技减消费。

规模业绩分析:

二季度全市场广义固收类基金规模回升，规模合计9.73万亿，较上季末上升5.85%。纯债基金规模合计7.64万亿，较上季末增加6.23%，其中短债基金规模上升17.57%，中长债基金规模上升4.45%。混合资产策略基金规模合计2.09万亿，较上季未增加4.49%，中低含权仓位产品获得净申购。

二季度中纯债与固收+基金均录得正收益，可转债型基金收益最佳。

持仓特征分析:

纯债基金债券仓位上升，其中利率仓位拾升较多，信用仓位微涨;混合资产策略基金股票仓位较上季度变化不大，转债仓位下降。

纯债基金和混合资产策略基金杠杆率均有所回升，重仓券久期较上季度明显上升;信用偏好上，前五大重仓券中信用评级为AAA的城投占比下降。

混合资产策略基金二季度未重仓股较上季度末在科技和金融板块的占比增加较多，消费和制造板块的占比下降;二级债基和偏债混合型基金重仓股所在的第一大行业分别为有色金属和电子。

转债策略方面，持仓转债弹性上升;评级上，AAA等级品种占比下降;行业分布上，银行类转债仍为第一大持仓。

基金经理二季报市场展望:

纯债基金经理认为基本面环境对市场较为有利，汇率压力减轻拓宽政策操作空间，适度宽松的货币政策基调有望延续，对应债市或将延续震荡偏强的态势。“固收+”基金经理中期角度对权益市场较为乐观，关注新质生产力相关方向，阶段性把握顺周期相关板块的投资机会;债券收益率可能会较长时间低位徘徊，债市牛转熊的概率尚且不高不过收益率向下的空间也比较有限。