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金海通研究报告：国产测试分选设备硬核突围，三温分选机拉动成长。

平移式分选设备稳中向好，产能充足

公司深耕分选机业务多年，市占率稳步提升。公司自成立以 来，专注于半导体测试设备领域，凭借 EXCEED 系列等多款 产品，性能与技术指标达到国际先进水平，持续巩固在国内 外市场的领先地位。2024 年测试分选机收入占主营业务比重 87%，主要产品为 EXCEED-6000 系列、EXCEED-8000 系列、 EXCEED-9000 系列，下游广泛应用于半导体封装测试、IDM 企业及芯片设计等客户。目前随下游封测行业需求回暖，以 及公司持续的技术研发和产品迭代，三温测试分选机及大平 台超多工位测试分选机持续放量，公司 2025 年半年度归母 净利润同比大增 76%-112%。产能方面，公司积极扩充产能， 2024 年测试分选机产量达到 308 台/套，核心零部件自产进 程加快，供应链管理持续优化。

车轨/工业复苏拉动三温分选机增长

汽车/工业等需求拉动公司三温分选机快速上量。汽车端来 看，今年上半年中国汽车产销量同比大幅增长，汽车电子化 进程加快，带动车规级芯片对高可靠性测试设备的需求持续 上升。工业 4.0 推动工控设备向高可靠性方向发展，工业机 器人、PLC 控制器等对三温分选机的需求同步增长。三温分 选机能够在低温、常温和高温等多温区对芯片进行严格筛 选，成为车规级和工业级芯片生产测试的关键设备。目前国 内三温分选机处于起步阶段，公司不断通过技术创新和产品 升级，凭借 EXCEED-9000 系列三温分选机实现技术突破， 2024 年量产 EXCEED-9800 系列，支持 32 颗芯片同测，并计 划推出 64 颗同测的高端型号，产品性能达到国际先进水 平，展望未来，随国产替代和下游需求复苏，三温分选机业 务成为拉动公司成长的关键点。