主动权益基金2025Q2季报全方位分析：股票仓位继续提升，连续6期加仓港股.pdf

主动权益基金2025Q2季报全方位分析：股票仓位继续提升，连续6期加仓港股。业绩与规模：1、2025Q2整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度有所下降。 今年二季度相较上季度而言，主动权益基金的平均业绩表现有所下降，但 仍有超6成数量占比的主动权益基金取得了正收益，季度收益率中位数为 1.95%。今年二季度大部分主动权益基金的业绩均处于-6%~12%范围内， 有72只主动权益基金产品取得超20%的季度收益率。

2、主动基金与被动基金的规模差距扩大，2025Q2被动指数型基金规模进一步增长，而主动权益型基金规模小幅下降。去年四季度被动规模首次 超过主动，今年Q2季度二者规模差距进一步扩大。主动权益型基金规模 为3.28万亿元，小于被动指数型基金的3.60万亿元。

仓位与配置：

1、整体股票继续小幅提升，其中港股仓位已连续 6 个季度提升。截至 2025Q2 季度，公募主动权益基金最新规模加权仓位为 88.08%（相比上 季度+0.52%），高于仓位历史均值的76.97%。截至2025Q2季度，公募 主动权益基金的港股持仓比例已连续6个季度提升，最新港股持仓比例达 到24.74%。

2、各维度增配情况：指数层面增配了中证500、中证2000、国证成长， 减配了沪深300、中证1000。增持最多的概念是医药数智化、信达证券金 股、股权激励、基站、光模块(CPO)，减持最多的概念是成交主力、双循 环、护城河、茅、品牌龙头。增持最多的港股是信达生物、泡泡玛特、三 生制药、京东健康、小米集团-W，减持最多的港股是阿里巴巴-W、腾讯控 股、中芯国际、小鹏汽车-W、中国海洋石油。

基金管理人：

1、词云分析：经济、科技、政策、AI、创新等关键词是主动权益基金经 理在最新季报最为关注的话题。词频排位明显上升的关键词包括资金、港 股、上涨、降息、算力、流动性、宽松、股息、供给、半导体等。

2、基金经理观点：成长型基金最加仓通信、银行、非银行金融、农林牧 渔、消费者服务等行业；价值型基金最加仓非银行金融、国防军工、有色 金属、消费者服务、家电等行业。

3、基金公司维度：2025Q2 主动权益基金管理规模增长最多的前 5 名公 司为：永赢基金、中欧基金、国金基金、平安基金、大成基金。在主动权 益规模超百亿的基金公司中，财通证券资管今年Q2季度产品平均业绩表 现较为出色。