行业景气观察：6月社零同比增幅收窄，智能手机产量同比转正.pdf

行业景气观察：6月社零同比增幅收窄，智能手机产量同比转正。本周景气度改善的方向主要在中游制造、信息技术和公用事业领域。上游资源品 中，钢材、煤炭价格上涨；中游制造领域，6月光伏电池、工业机器人产量三个 月滚动同比增幅扩大，主要企业工程机械销售同比普遍改善。信息技术中，6月 智能手机产量同比转正、集成电路产量、进口、出口三个月滚动同比增幅均扩大。 消费服务领域，空冰洗彩零售额四周滚动同比增幅收窄。6月社会消费品零售总 额当月同比增幅收窄，汽车、家具零售改善。推荐景气较高或有改善的机械、硅 料硅片、碳酸锂、汽车、消费电子、家具、休闲食品、电力等。

6 月社会消费品零售总额当月同比增幅收窄，低于市场预期，扩大 消费政策效应仍在，家具、汽车零售改善。结构上，政策驱动作用持续：1）必选 消费表现分化，粮油食品类受益于刚性需求，稳健增长，饮料烟酒需求偏弱，零 售额同比转负；2）“以旧换新”政策提振作用仍在，家电、通讯器材零售维持两 位数增长；3）家装厨卫“焕新”升级，汽车换购需求热度不减，家具、汽车零售 同比增幅扩大；4）由于前期大促透支短期需求，金银珠宝、日用品、文化办公品 零售增速回落，但仍保持较高增长，化妆品零售同比转负。考虑到下半年海外需 求大概率回落，出口相对承压，而投资端也相对偏弱，内需不仅是经济企稳的主 要支撑力，也是“反内卷”和解决通缩的重要抓手，推荐关注景气较高或有改善 的汽车、消费电子、家电、家具、休闲食品等。

信息技术：本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数，DXI 指数上行；本周 DDR4 DRAM存储器价格上行，DDR5 DRAM价格下行，NAND指数、DRAM指 数上行；6 月智能手机三个月滚动同比转正、集成电路产量三个月滚动同比增幅 扩大；二季度全球智能手机出货量当季同比增幅收窄。6 月集成电路出口金额同 比增幅收窄，进口金额同比增幅扩大；6月台股电子厂商营收表现分化。

中游制造：本周部分锂原材料、钴产品价格上涨；光伏价格指数周环比上行；6 月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅扩大；6 月工业机器人产量三个月滚 动同比增幅扩大，金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄；6 月主要企业工 程机械销售当月同比普遍改善；港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大； CCFI、BDTI 下行，CCBFI、BDI上行。

消费需求：生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行；猪肉价格上行，仔猪 批发价、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪养殖利润均 上行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价、 棉花期货结算价均上行；票房收入十日均值下行；中药材价格指数下行。

资源品：建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯、螺纹钢价格均上行；国内铁矿 石港口库存、主要钢材品种库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，秦皇 岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价均上行；焦煤、焦炭期货结算价均 上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存均上 行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；中国化工产品价格指数 周环比上行，化工品价格多数上行，天然橡胶、PVC涨幅居前，燃料油等跌幅居 前。本周工业金属价格多数下跌，库存多数上行，黄金、白银期现价格上行。

金融地产：货币市场净回笼。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上 行，商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量、挂牌价指数均下行。6月份房 屋新开工面积、房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额、商品房销售面 积累计同比降幅扩大，房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大。