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指数基金投资专题报告：量化全天候策略连续两周新高。【国内市场跟踪】本周A股市场成交1.44万亿，国家队持续买入导致市场流动性风险缩小，资金风险偏好明显改善，国家队指数强于其他，动量效应下银行加速上行带动红利板块走强，中证红利领涨。除十五五及9月3日阅兵催化外，中央财经委员会第六次会议明确提及，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，海洋经济为军工带来边际催化，军工板块正向预期逐渐形成，持续看好三季度军工配置机会。当前期限利差走阔、社融增速延续回暖、资金博弈指标中外资流入意愿升温+场内etf红利净买入减速共同支撑高景气成长表现，国家队维稳及高频量化活跃下，市场风险偏好改善，关注半导体、内需消费配置机会。

【港股市场】港股市场情绪面回落看空，流动性预期、估值及市场风险偏好均较弱。6月26日、7月2日、7月3日金管局两周内四次下场承接港币卖盘，累计买入590.72亿港元。美国和越南签订贸易协定A股消费电子大涨，定价明显偏乐观，但真正反应机构风险偏好的恒生科技持续调整。7月关税月风险定价明显悲观，叠加美元流动性阶段性冲击，港股市场暂时承压，板块方面，地产、被地产拖累错杀的物业尤其是高端物业、互联网平台、游戏、大金融和创新药延续看好。

【情绪面】港股市场本周情绪面数据回落，PCR见顶下行转为看空。

【基本面】2025年5月，0ECD最新数据录得100.3044，高于前值100.2468，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。