出行链行业专题报告：需求韧性生长，渠道与品牌加速迭代.pdf

出行链行业专题报告：需求韧性生长，渠道与品牌加速迭代。需求趋势：服务消费潜力大，市场纵深对应不同机会。新常态发展阶段消费 信心已经逐步平稳，参考海外服务消费占比提升是必然趋势，中国城市纵深、 不同代际下对应着不同细分机会。从出行链需求来看，B 端商旅需求随宏观 经济周期波动，而 C 端旅游意愿持续维持较强韧性，消费者在目的地选择上 以体验为先，社交媒体推动信息平权，推动供给端向更精细化运营加速迭代。

平台：生态价值凸显，关注边际竞争。疫后 OTA 受益于旅游景气与上游扩张， 生态位优异，龙头国内利润率稳中有升，成为格局相对稳定的细分赛道。但 考虑服务消费本身吸引力叠加龙头各自拓展需要，前有抖音上线酒店日历 房、近有京东官宣入局酒旅，以流量补贴与低佣金模式对行业带来阶段扰动。 一方面，复盘我国在线旅游竞争史，从 0 到 1 布局需找准自身定位以及构建 相应的供应链与履约体系。对于中低星需求，平台产品性价比吸引大众用户， 需要低成本的高频流量（如微信社交平台、本地生活流量）；对于中高端需 求，平台资源&服务与用户形成双边效应（携程国内约 1 万人客服与约 8000 人 BD 团队）。另一方面，酒旅供应链与电商逻辑有别，酒旅服务更偏非标， 且供给约束高于商品销售，对 BD 维护与履约要求的侧重不同。因此后发者 短期通过低佣金与价格补贴方式吸引部分酒店与用户入驻，但搭建完整供应 链及通过稳定服务对实现用户心智培养仍需长期深耕，需综合投入产出比。

酒店：供需为行业主要矛盾，龙头谋求拓圈。根据中国百城平均租金指数， 今年以来高线城市写字楼与商铺租金双位数下滑，酒店供给处于扩张区间， 2025 年预计增速维持 5-10%。休闲与商旅需求占比变化带来行业 RevPAR 震 荡复苏表现，其中旅行旺季好于商旅主导期。供需再平衡过程中，龙头积极 精细运营存量基本盘+向外高质量破圈推动市占提升。根据酒店之家数据， 2024 年末15 间以上房间量增速对比：一线3.9%<新一线5.4%<二线城市6.2% ≈三线 6.3%<四线及以下 8.5%。高线城市存量物业转换主导，优质商圈卡位 成为 PK 关键，中高端单房造价与运营成本平衡下不同细分需求对应多品牌， 龙头积极推进老店迭代与中央预订渠道优势以应对加密；年初以来下沉市场 RevPAR 存在相对优势，同时连锁化率提升空间可观，成为龙头重要增量方向， 平台组织架构适配与效率赋能领先的经济型与中端头部品牌市占率增长更 快。门店基础上，亚朵零售把握高线城市居民睡眠痛点，基于从 1 到 N 迭代 大单品的产品思路，凭借差异化定位、独特模式及组织活力持续领跑行业。