电力设备行业AIDC深度报告：智能算力需求兴起，把握核心环节技术迭代契机.pdf

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时间：2025/06/23
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电力设备行业AIDC深度报告：智能算力需求兴起，把握核心环节技术迭代契机。

算力需求高增，全球数据中心建设迎高景气

全球：AIDC向大规模、高功率密度、高能耗三大趋势发展，SemiAnalysis预计2023-2028年全球AIDC新增装机CAGR高达40.4%。2024年，北美四大云厂商/国内阿里巴巴及腾讯控股，资本开支合计同比增速分别为57%/169%，2025年国内外云厂商计划进一步加大数据中心资本开支，有望迎全球AIDC建设元年。发达市场数据中心布局集中，新兴市场数据中心建设增速快，中国企业出海多元化、自主化驱动长期发展。

中国：截至2023年底，中国智能算力规模占全球比例约为29%，仅次于美国的34%。根据IDC、浪潮信息预测，2023-2028年中国智能算力规模CAGR达46.2%，国内需求增速快。同时国内本土AI芯片供应占比持续提升，2024年达30%，在2025年英伟达H20芯片遭出口管制的背景下，国产算力芯片有望加速崛起。此外“双碳”背景下，国内数据中心PUE管控政策频出，催化能耗较大环节如冷却、电源系统技术迭代升级。

供电系统：数据中心柴发供需错配驱动新增长，国产替代正当时

伴随数据中心向模块化发展，高压柴发渗透率有望提升，高端产品产能紧缺程度有望提升。海外康明斯、卡特比勒等企业积极扩产,但受2025年中美关税问题影响，新增产能有望以海外基地为主,国内柴发市场短期供需错配有望迎涨价潮，供应链格局改善以及大缸径、高压共轨技术迭代进步，催化柴油发动机以及上游机体、燃油系统等核心环节头部企业加速国产替代。

配电系统：向预制模组化、智能化方向发展，龙头卡位优势显著

配电系统是确保数据中心稳定运行的核心基础设施之一，由于智算中心交付需求时间普遍短于传统数据中心，因此预制化供配电模组有望凭借电力室面积小、交付周期短等优势成为未来发展方向之一。具体来看，数据中心对变压器、开关柜等可靠性、经济性要求更高，目前全球中低压变配电企业仍以外资为主，但海外变压器巨头短期存在产能瓶颈，交付周期拉长。国内配电龙头企业产品矩阵丰富，数据中心项目经验充足，有望持续拓展市场份额。

电源系统：功率提升为核心驱动，看好HVDC、BBU等发展

机柜外电源：上游端，我们预计2024-2028年国内AIDC铅酸电池市场空间CAGR为45%，头部企业产能扩张节奏较缓，短期有望迎供需紧平衡，开启新一轮涨价周期。中游端，伴随AIDC能量密度提升及用电量增长，高压、高效成为重要趋势，我们预计2028年海外/国内HVDC渗透率有望分别提升至60%/30%，2023-2028年市场空间CAGR分别达128%/100%，巴拿马电源、SST方案有望逐步落地。此外，储能系统可在数据中心中起到配合新能源接入、作为备用电源等作用，有望受益数据中心需求增长为储能各环节提供新增量。

机柜内电源：单机柜功率密度逐步提升至40kw以上，驱动服务器电源通过SiC、GaN替代Si基功率器件实现技术迭代，大陆电源企业后来居上，有望通过持续研发投入深化技术竞争优势。此外，英伟达GB300将BBU、超级电容列为标配，创造新增量市场，国内电芯企业正积极拓展BBU领域布局，有望实现“α+β”双轮驱动。