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流动性与机构行为跟踪：农商止盈长端。本周（6.09-6.13）关注要点：本周资金利率分化，大行融出日均环比上行，基金杠 杆小幅上行；存单到期增加，各期限存单到期收益率表现下行；现券成交来看，买 盘主力来自基金，主要增持7-10Y和20-30Y利率债，农商行止盈长端，保险增持 15-30Y 超长利率债，大行继续买入3Y以内利率债。

本周（6.9-6.13，下同）共有9309亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆 回购1738、1986、1640、1193和2025亿元，期间累计投放8582亿元逆回购， 全周净回笼流动性727亿元。下周二（6/17）有1820亿元MLF到期。本周资金 价格表现分化，截至6月13日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.46%、 1.58%、1.41%、1.5%，较 6月 6日分别变动1.43BP、2.97BP、-0.02BP、-3.03BP， 分别位于19%、9%、16%、3%历史分位数。

本周资金主要融出方净融入规模减少。主要融出机构（大行/政策行与股份行）全 周（6.09-6.13）净融入-4283 亿元，与前一周相比，净融入规模减少870亿元。质 押式回购交易量增加，日均成交量为7.95万亿元，单日最高达8.28万亿元，较前 一周日均值增加 5.98%。隔夜回购成交占比上行，日均占比为 89.4%，单日最高 达91.5%，较前一周的日均值上行1.91个百分点，截至6月13日位于91.5%分 位数。

广义基金杠杆率小幅上行。截至6月13日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆 率和广义基金杠杆率分别为103.4%、212.7%、128.2%、105.8%，环比6月6日 分别变动0.13BP、10.25BP、1.12BP、0.38BP，截至6月13日分别位于21%、 45%、70%、50%历史分位数水平。