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北交所2025年中期投资策略：估值弹性与成长性并存，探索北交所投资机遇。流动性困境已基本化解，赚钱效应凸显。截至 2025年 6月 4日，北证 A 股成 分股个数共 266个，上市公司总市值 8147.7亿元，平均市值 30.6亿元。2025 年来北证行情强劲，截至 2025/6/4，北证 50整体上涨 37.5%。由于其交易制 度灵活，市值较小，因此更具弹性，在市场情绪高涨时凸显赚钱效应。2025 年来，北证日均成交额达 300.8 亿元，日均换手率 8.4%，高于其他板块，活 跃度显著提升。2024年以来新设多只北交所公募基金。随着北交所 ETF基金 等产品推出及更多中长期资金进入，北交所吸引力与流动性有望进一步提升。

北交所板块估值更具弹性，热点主题概念享受高溢价。由于北交所单日上涨幅 度限制为 30%，且成交量较小，使得资金涌入后短期内估值快速上升，因此 北证主题标的在投资弹性方面显著优于沪深及双创板块。一季度热点题材催化 阶段性行情明显，并行科技（Deep Seek 概念）和万达轴承（人形机器人概 念）作为北交所热点概念龙头，概念发酵期间分别上涨 225.1%和 233.4%， 大幅跑赢其他同类概念公司。后续跟随市场热点，资金在可控核聚变、航运、 军工、创新药、固态电池、新消费间快速切换，我们认为北交所短期内仍然将 持续题材的快速轮动，热点主题标的有望在相关概念催化下迎来阶段性行情， 建议关注科技创新方向（AI 及算力、人形机器人、半导体与芯片等）、新消 费方向、生物医药方向（创新药）等。

个股成长亮眼，建议关注业绩超预期标的配置价值。2024年近 8成北交所公 司实现营收正增长，半数实现利润正增长，北交所不乏高成长性公司，2024 年 43家企业归母净利润同比增长超 30%。绩优个股市场表现强劲，一致魔芋 2024 年扣非归母净利润同比增长 164.7%，林泰新材 2024年归母净利润同比 增长 81.0%，2025 年一季报归母净利润同比增长 38.4%，二者股价在 2025/1/2-2025/6/4区间内分别上涨 228.9%/121.3%，印证业绩驱动型股价增 长逻辑。北交所上市公司通常将上市募集资金用于新产能建设或研发，随着产 能释放和研发成果商业化，未来业绩弹性大、增长潜力足。随着中报业绩在 7-8 月披露，建议关注业绩超预期或显著改善的公司。