2025年下半年钢铁行业投资策略：成本压力缓解，行业格局改善.pdf
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- 时间：2025/06/11
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2025年下半年钢铁行业投资策略：成本压力缓解，行业格局改善。自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，行业格局预期改善。
1）供给端，政策限产+部分企业现金流压力推动行业供给加快出清。碳中和背景下，政策端明确钢铁去产量 为中长期基调，节能降碳要求有望加快落后产能出清，供给端行业的兼并重组有望推动未来集中度的提升。
2）需求端，制造业需求有韧性，支撑板材和特钢景气度。宏观政策利好助力建筑需求企稳，同时制造业需求 有较强韧性，未来仍然看好板材与特钢板块的盈利能力。
3）成本端，原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理。西芒杜铁矿预期将于2025年投产，铁矿供给有较 大增长，同时钢铁供给端承压制约铁矿需求，预计后续铁矿石价格中枢回落，推动钢企利润修复。
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