公募改革系列专题报告：公募基准平配的规模测算.pdf

公募改革系列专题报告：公募基准平配的规模测算。3.5万亿主动权益基金业绩跟踪基准以沪深300、恒生指数、中证800、中证港股通综合（CNY）和中证500为主，跟踪沪深300的主动权益基金2010年至今年度收益跑赢基准的比例约为53%。

0.9万亿“行业基”业绩跟踪基准仍以宽基指数为主，当前“行业基”规模主要集中于TMT、医药、制造板块。

从主动权益基金主要跟踪的宽基指数（沪深300、中证800、中证500）来看，平配下可能获得资金流入的行业： 非银金融（2130.0亿元；占自由流通市值比例8.1%）、银行（1942.3亿元；6.4%）、建筑装饰（257.3亿元； 3.6%）、公用事业（462.2亿元；3.6%）、食品饮料（588.4亿元；2.7%）等。 1）沪深300：超配电子（4.0pct）、传媒（3.0）；低配非银（-9.2）、银行（-9.0）、食饮（-2.5）。 2）中证800：超配电子（9.2）、传媒（3.0）；低配非银（-8.5）、银行（-7.3）、食饮（-2.9）。 3）中证500：超配电子（15.4）、通信（4.7）；低配非银（-6.6）、医药（-4.2）、电力设备（-2.3）。

“行业基”超低配情况：TMT板块超配半导体，低配计算机设备；医药板块超配化学制药、低配生物制品；制造 板块超配光伏，低配半导体；消费板块超配白酒，低配乘用车；周期板块超配贵金属，低配炼化及贸易；金融地 产板块超配城商行，低配股份行。