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中美关税博弈专题报告：贸易战的历史视角、影响和应对。中美贸易战与过去有何异同？美国历史上共发起过七轮贸易战，除了1930年为了保护国内产业（主要是农业） 而实施的一次大规模关税措施外，过去的几轮贸易战均围绕特定国家和行业展 开。但关税制裁效果往往与初衷背道而驰，还会引发对手国反制并反噬本土产 业，甚至加剧了经济萧条。

对比来看，日美和中美贸易战存在一定的相似特征：一是贸易战时期的日本和 中国在经济体量和产业竞争力方面都对美国造成了威胁；二是美国将 301调查 作为维护本土产业利益的主要手段，其“自由贸易等同于公平贸易”的所谓“对等 主义”政策逻辑从广场协议后沿用至今；三是贸易战虽减少与对手国的贸易逆差， 但由于产业和经济结构的长期问题，美国贸易逆差并未缩减而是转移至其他国 家。

但日美和中美贸易战在贸易手段、反制应对和经济影响上仍存在诸多差异：其 一，全球制造业出口格局由1980s美日德“三足鼎立”发展至中国占据绝对主导地 位，美国制造业“黄金时代”已经褪去，对华贸易战更加奉行“美国优先”， 矛头也逐渐由中国延伸至全球。其二，考虑到日美的盟友属性和日本的产业技术优势，美国对日本以贸易制裁辅以经济干预为主，而对华技术封锁呈现出更彻底的“脱钩”特征，二者的经济影响有所不同。其三，中国庞大的市场规模和全产业链优势使得中国在面对美国贸易制裁时，有了更多的底气和反制手段。

关税制裁和原产地规则下的行业影响

我们综合考量商品的对美出口份额以及对应行业出口交货值占工业增加值的比重，来大致估算美国加征关税的行业影响，对等关税的影响重点集中在纺织、 文娱用品等这些依赖美国市场且行业毛利较低的轻工业领域。

2018 年中美贸易战后，通过转口贸易和海外生产，我国对非美国家的出口有效 的抵消了对美出口的下行。近五年来我国对越南出口份额提升 1.4%，位居首位， 其次为墨西哥、印度、菲律宾、泰国和马来西亚，同时近年来这些国家对美出 口份额持续上行，是我国主要的转口国，也是本轮美国“对等关税”的重点针 对对象。

若转口贸易受到限制，机电设备及其零部件或是“重灾区”，我国对主要转口 国的转口商品基本都覆盖半导体器件、手机及零部件、蓄电池等机电产品；此 外，乘用车和少部分上游工业原料、轻工制造品也会受到一定的影响，如钢铝、 水泥等原材料工业品，玩具车、座椅床垫等轻工制品，以及塑料橡胶制品领域。

关于后续中美关税博弈进展的推演和测算

“对等关税”政策表面以平衡贸易逆差为名，实则延续了80年代美日贸易摩擦 中“极限施压换取结构性让步”的霸权逻辑。从当前各国与美国的谈判进展看， 除印度接近达成阶段性协议外，其余国家的谈判未取得明显进展，特朗普的政 治“失信”已经让各国甚至盟友在谈判时保持谨慎并拖延和观望，我国强硬的 “对等反制”措施实则为后续的磋商提供了空间和筹码。

关税博弈的背后实际上是经济韧性、财政债务等的博弈。从目前来看，中国无 论在经济结构改善还是财政债务方面相对美国都存在一定的空间，后续来看， 在全球地缘政治不确定性加大，中美作为前两大经济体仍存在缓和机会，存在 第三方国家或国际组织作为中间人进行撮合的可能。