主动权益基金2025Q1季报全方位分析.pdf

主动权益基金2025Q1季报全方位分析。业绩与规模： 1、2025Q1 整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度显著提升。 今年一季度相较上季度而言，主动权益基金的业绩表现显著提升，有超过 7 成数量占比的主动权益基金都取得了正收益，季度收益率中位数达到 3.25%。今年一季度大部分主动权益基金的业绩均处于-4%~14%范围内， 有 85 只基金产品取得超 20%的季度收益率。 2、主动基金与被动基金规模的差距缩小。今年一季度被动基金规模下降 而主动基金规模提升，因此二者规模差距缩小。截至一季度末，主动权益 型基金规模为 3.33 万亿元，略小于被动指数型基金的 3.34 万亿元。

仓位与配置： 1、整体股票仓位有明显提升，其中港股仓位已连续 5 个季度提升。截至 2025Q1 季度，公募主动权益基金的仓位有明显提升。截至 2025Q1 季度， 公募主动权益整体仓位已连续 3 个季度持续提升，最新规模加权仓位为 87.55%（相比上季度+0.31%），高于仓位历史均值的 76.79%。港股持 仓比例已连续 5 个季度提升，最新港股持仓比例达到 23.59%，高于仓位 的历史均值的 6.95%。 2、各维度增配情况：指数层面增配了中证 2000、中证 1000，概念层面 增配了汇金持股、人形机器人、股权激励、非基金重仓、成交主力，行业 层面增配了汽车、有色金属、机械、电子、医药，板块层面增配了消费、 制造，风格层面增配了动量、波动率、流动性。

基金管理人： 1、词云分析：政策、经济、风险、消费、关税等关键词是主动权益基金 经理在最新季报最为关注的话题。词频排位明显上升的关键词包括：生产 力、外部、新质、出口、不确定性、机器人、美国等。 2、基金经理观点：成长风格基金边际最加仓了医药、有色金属、汽车等 行业，价值风格基金边际最加仓了食品饮料、机械、银行等行业，质量风 格基金边际最加仓了汽车、食品饮料、房地产等行业。 3、基金公司维度：规模头部的主动权益基金管理公司的行业超低配有所 不同。易方达基金显著超配食品饮料和电子，低配机械、医药，而其他公 司有所不同，例如广发基金显著低配电子，汇添富基金显著超配家电，交 银施罗德基金显著超配食品饮料。平安基金是 2025 年一季度主动权益产 品平均业绩表现最好的基金公司，旗下产品 Q1 平均收益率 7.22%。业绩 较好的基金公司还包括朱雀基金、长城基金、中庚基金等。