拓普集团研究报告：Tier 0.5级汽车+机器人供应商，拓全球目光，普平台科技.pdf

拓普集团研究报告：Tier 0.5级汽车+机器人供应商，拓全球目光，普平台科技。

多次把握时代机遇，铸就 Tier0.5 级供应商

公司成立于 1983 年，早期配套北京吉普及一汽大众等客户，后在 2001 年进入国际配套市场；在合资品牌主导时代，公司把握零部件国 产化机遇，与上汽通用等客户深度合作；后在自主品牌成长期，公司 依托以吉利为代表的大客户持续扩张；新能源时代上半场，公司绑定 大客户特斯拉，为其供应底盘和热管理等相关产品，实现跨越式成 长；新能源时代下半场，公司绑定赛力斯、理想、小米、比亚迪等客 户，实现线控刹车、线控转向、空气悬架等汽车电子相关产品配套， 持续扩大客户矩阵+产品线。 公司 2023、2024Q1-Q3 分别实现营业收入 197.01/193.52 亿元，同比 +23.18%/+36.75% ； 实 现 归 母 净 利 润 21.51/22.34 亿 元 ， 同 比 +26.50%/+39.89%。

8+1 产品线齐头并进，汽车电子产品开始放量

公司现有减震、内外饰、轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管 理、空气悬架、智能驾驶以及机器人执行器九大产品品类。公司通过 平台型产品矩阵，持续与战略客户推进 Tier 0.5 级合作模式，单车配 套产品+配套金额持续提升，为百万辆级产品实现配套。公司在汽车电 子领域十年磨一剑，目前实现智能刹车、空气悬架、智能转向、空气 悬架和智慧电门等产品实现批量生产。2024H1 公司汽车电子业务实现 收入 7.07 亿元，同比+744%；实现毛利 1.35 亿元，同比+574%，快速 放量。随着公司产品线持续拓宽，目前汽车八大产品线单车配套达 3 万元、机器人执行器单机价值可达数万元。

全球化进程持续推进，加速迈向国际级供应商

公司在美国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥、泰国分别设立制造工 厂，现已在全球形成 50 余家子公司、5 个技术研发中心及超 70 个制 造工厂的全球化业务网络，为全球客户提供平台式配套。北美市场绑 定特斯拉、Rivian、FORD、GM、STELLANTIS、克莱斯勒等；欧洲市场 与“BBA”深度合作，2024 年公司获得德国宝马新平台项目定点。

机器人赛道前景广阔，进入广阔市场

执行器是人形机器人的核心部件，公司依托多年在 IBS 深耕的研发优 势，顺应横向拓张切入机器人执行器赛道。2023 年公司成立电驱事业 部，进行机器人执行器研发；2024 年 1 月，公司机器人电驱系统生产 线正式投产，规划产能 30 万套电驱执行器/年，同时新增产能已启动规划设计。截止至 2025 年 2 月，电驱生产线已实现涵盖转子磁钢装 配、丝杠副入转子站、电子铁芯上料站等自动化生产工作站。