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基金研究专题报告：业务协同驱动，品牌深入人心——海外资管机构借鉴之富达投资。富达是全球领先的金融服务提供商，凭借创新驱动业务扩张，引领基金业发展。业务覆盖资产 管理、退休规划、投资顾问、经纪服务和财富管理等多个领域，截至2024年9月30日，全 权托管资产规模为 5.8 万亿美元。其规模的壮大主要得益于业务端：养老、投顾协同助力扩 张基金规模；管理端：严格培养体系成就明星基金经理模式；组织端：采取高薪激励与严格考 核；销售端：营销构筑品牌力，零费率拓展客群。

富达投资：全球领先的综合资管公司

富达是全球领先的金融服务提供商，凭借创新驱动业务扩张，引领基金业发展。业 务覆盖资产管理、退休规划、投资顾问、经纪服务和财富管理等多个领域，截至 2024 年9月30日，全权托管资产规模为5.8万亿美元。在产品布局方面，Fidelity 偏重于美国权益资产，主要风格为大盘混合和大盘成长, 前六大主动权益产品合 计规模占开放型共同基金产品比例为23.4%。指数产品全市场排名第三，ETF产品 线往特色化方向布局，比如主动管理ETF、行业主题ETF、Smart Beta ETF。

业务端：养老、投顾先驱，助力扩张基金规模

富达已实现养老资金管理的前后端打通，形成完整的养老解决方案，是全球最大 的养老金管理人之一。目前富达所有养老类产品规模占开放型主动共同基金比例 为51%。富达的投顾业务能够满足各个层级客户的需求。针对个人客户的投资顾问 服务管理资产规模达8188亿美元，其中智能投顾和财富管理服务能够直接为富达 共同基金引入大量资金。机构投顾业务中例如Fidelity Model Portfolios业务 也可直接为旗下共同基金产品带来增量资金。

管理端：严格培养体系成就明星基金经理模式

富达采用独立管理模式，认为基金经理的投资理念与风格更容易与客户需求匹配， 并且能快速找到明确的责任人。富达有严格的基金经理培养体系，包括提供种子 资金进行管理等内容，培养出了如Peter Lynch和Will Danoff的明星基金经理。 富达的培养机制同时是一种风险管理机制，在基金经理更替或出现紧急状况时， 能够平稳过渡，减少管理上的风险。

组织端：高薪激励与严格考核的双刃效应

富达对于其顶级基金经理层级有高度激励机制。绩效奖金考察1）相对基准表现。 2）同业比较：基金与特定同业组的税前投资表现进行对比。3）时间加权：每只基 金的表现根据基金经理管理的年限和管理期间的平均资产规模进行加权。富达顶 级基金经理还享有风险投资基金F-Prime Capital Partners的额外回报来增强薪 酬。根据晨星2020年的数据，富达基金经理的五年年均留存率仅为84%，在头部 150 家机构中排名第143位，表明该公司并不会为基金经理提供过长的适应期。

销售端：营销构筑品牌力，零费率拓展客群

富达通过大量广告投入构筑品牌力，对客户直销增强黏性。富达基金自1973年起 转向直接销售渠道，降低销售成本。进入1990年代，富达进一步借助明星基金经 理彼得·林奇的品牌效应进行广告宣传。2001年富达的广告预算已经超过1亿美 元。零佣金经纪平台、零费率基金拓宽客群，构建了一个低成本、易于接触的投资 入口，打破传统的销售壁垒。这一商业模式强调客户的生命周期价值，而非单一的 产品销售收益。