2024年财政债务形势回顾与2025年展望：化债突破之年.pdf

2024年财政债务形势回顾与2025年展望：化债突破之年。2024 年中国经济总体呈 V 型走势，前三季度 GDP 同比增速分别为 5.3%、4.7% 和 4.6%，随着 9 月下旬以来一系列增量政策的实施，经济加快恢复，四季度 或回升至 5%左右，预计全年增速为 4.9%。2024 年财政始终负重前行、积极 作为，在稳增长、防风险和惠民生中发挥了重要作用。尤其是在中央部署下， 化债工作取得重大突破，财政思路发生重大转变，从“化债中发展”走向“发 展中化债”，更加积极主动、采取系统思维去化解地方债务风险，缓解了地方 政府的流动性风险，实现隐性债务显性化，推动地方政府从应急状态回归常 态谋发展。中央经济工作会议明确提出 2025 年要实施更加积极有为的宏观政 策，包括更加积极的财政政策，提出要提高赤字率等；全国财政工作会议做 了具体落实和安排。 在经济恢复基础不牢和积极财政主动作为的背景下，2024 年财政形势总体如 何？债务形势呈现出怎样的特征？2025 年的财政政策将如何发力？本文主要 回答以上问题。

一、2024 年财政形势回顾：七大特征

2024 年财政政策总体贯彻“适度加力、提质增效”的要求，迎难而上、积极 作为，在房地产调整转型期导致房地产相关税收和土地出让收入不及预期以 及物价低迷导致税收收入不及预期的背景下，积极盘活存量资源，保障重点 领域支出强度，确保国家重大战略落地。

第一，受税收收入不及预期和土地出让收入持续下滑的影响，两本预算整体表 现为收入和支出增速均偏低。收入端，2024 年 1-11 月一般公共预算收入和政 府性基金预算收入之和为 24.1 万亿元，同比增速为-4.2%。支出端，两本预算 支出之和为 32.6 万亿元，同比增速为 1.4%。其中，一般公共预算收入不及预 期，主要受到房地产相关税收收入偏低、物价低迷以及继续实施结构性减税降 费政策（印花税、个税减免等）的影响。1-11 月一般公共预算收入为 19.9 万 亿元，同比下降 0.6%；完成预算数的 88.9%，慢于时序进度 2.8 个百分点。土 地出让收入延续下降趋势，政府性基金预算收支均不及预期。2024 年 1-11 月 国有土地使用权出让收入同比下降 22.4%，为 2021 年高点的 48.2%。1-11 月 全国政府性基金预算收入与支出分别同比下降 18.4%和 2.6%。

第二，一般公共预算收入中非税收入增速远超税收收入，非税收入占比创新 高。要鼓励盘活存量资产资源并提高国有资本收益上缴财政比例，也要坚决 遏制乱罚款等现象。2024 年 1-11 月非税收入占比提高至 18.6%，为 2007 年 以来的新高，主要源于地方政府加大资产、资源盘活力度，当然部分地区罚 没收入畸高也要引起高度重视。要区分非税收入中的国有资产收益和罚没收 入，对于罚没收入畸高增长的地区，要坚决整顿趋利性执法行为。

第三，一般公共预算支出中社保和就业支出高于总体增速，基建相关支出与 债务付息支出占比有所上升。从结构上看，社会保障和就业支出增速为 5.9%， 高出总体增速 3.1 个百分点；农林水、城乡社区、交通运输、节能环保四大基 建相关支出占比为 22.6%，较 2023 年同期提高 0.7 个百分点，其中农林水和 城乡社区支出占比分别提高 0.8 和 0.2 个百分点。另外，债务付息支出占比进 一步提升至 4.8%。

第四，分中央和地方来看，中央收入增速慢于地方、支出增速超过地方，中 央收入占比下降、支出占比提升。2024 年 1-11 月中央一般公共预算收入同比 下降 2.5%，而地方本级收入增长 1.1%；1-11 月中央收入占比为 44.9%，较 2023 年同期下降 0.9 个百分点。2024 年 1-11 月中央一般公共预算本级支出同 比增长 8.1%，而地方支出同比增长 1.9%；1-11 月中央支出占比为 14.7%，高 出 2023 年同期 0.7 个百分点，也是 2020 年以来的新高。随着中央适度加强中 央事权缓解地方压力改革的进行，中央支出占比将进一步提高。

第五，分地区来看，1-10 月，东北地区一般公共预算收支分别同比增长 6.0%、 5.3%，表现较好，西部地区表现次之，东部和中部收支承压。