快递行业2025年年度策略：通达快递竞争与进化相伴，高端快递有望冬去春来.pdf

快递行业2025年年度策略：通达快递竞争与进化相伴，高端快递有望冬去春来。 行业：需求稳定，竞争强度缓和。1、需求端，2025年件量增长仍有支撑，行业需求质量提升。考虑社零韧性以及电商渗透 趋势，2025年快递件量有望取得15%左右的增速。考虑消费降级趋势或已接近尾声，以及 消费刺激政策，预计顺丰、德邦等经营的中高端需求将好于整体。

2、价格端，2025年竞争仍以良性为主，预计价格降幅前高后低。受政策和需求等因素影 响，电商快递已进入整体竞争强度虽有波动，但总体可控的阶段。2023年受产能利用率填 仓需求，竞争为大年。2024年行业需求超预期，竞争为小年。2025年虽然头部企业强化份 额诉求，但考虑到监管对行业底线仍有约束，以及尾部企业受益于行业双位数增长，仍有 件量增长空间，预计竞争是相对偏弱的大年，其中上半年价格环比降幅高于2024年同期， 年中价格环比降幅低于2024年同期。

通达快递公司：数字化精准营销大势已来

1、成本改善空间：总部成本非核心矛盾，末端成本非一日之功。

（1）总部成本，弱变量：预计中期纬度仍有可观改善空间，但是不构成核心矛盾。1）每 年幅度已经大幅下降；2）公司和公司之间差距收敛。（2）末端成本，慢变量：下降空间 较大，包括揽件端的自动化以及派件端的驿站优化。但当下只能徐徐图之，主要取决于加 盟商盈利情况以及网点规模提升。

2、收入提升空间：关注定价能力与营销效率，数字化精准营销大势已来。（1）终端定 价，慢变量：取决于主流产品的定价能力以及差异化产品（散单、直客、退货件）的占 比。前者综合性地反映着系统服务能力的比较优势，需循序渐进。后者未来空间较大，但 需要时间渗透，只能徐徐图之。（2）渠道定价，快且强变量：取决于总部对加盟商价格政 策投放方式，影响着末端的揽件竞争力以及总部的盈利水平，体现着总部对于市场的认知 以及体系的控制力和灵活性，反映在价格政策的精准性、快捷性、可获得性，在未来2年 有望成为构成公司分化的关键点。

中高端快递：有望冬去春来

1、需求端，政策倾斜，边际向好。近几年受内外部经济压力影响，中高端快递需求疲 软。近期政策持续发力内需，特别是易落地、高单价、利长远的领域，如“两新”扩围。 未来几年，中高端快递需求有望受益于下游需求是政策抓手，持续边际向好。

2、企业端，经营优化空间大，业绩弹性足。中高端快递企业近几年专注经营优化，如顺 丰的精益管理，德邦的网络融合等。差异化竞争下，降本增效有效内化为业绩。同时，除 了经营优化仍有不小空间，后续随着需求边际向好，高经营杠杆的中高端快递企业也将展 现其业绩弹性。