2025年公募基金投资策略：多元配置，稳中求进.pdf

2025年公募基金投资策略：多元配置，稳中求进。24 年公募基金规模和份额均上升，但结构有所变化，被动型基金高速发展，另 类和 REITs 增速明显，主动权益和固收+基金净赎回。9 月 24 日后 A 股强势反 弹，国内股债商全线走强，基金全面上涨。权益类基金中，被动基金表现好于主 动基金，金融地产、科技类基金表现亮眼；固收+基金好于固收基金，久期策略 占优。展望 25 年，预计权益向好，结构性行情延续，成长或占优，建议践行多 元资产配置，优选各细分策略产品。

【报告亮点】

基于公募全品类视角，分析 24 年公募发展和结构，寻找其中变化；从大类资产 到各类基金，对比各类基金 24 年业绩，归因收益差别，全面观测不同策略基金 表现；基于全球多元资产配置视角，分析 25 年 A 股、债券、美股、美债、黄金 等投资机会，并针对不同投资策略、风险偏好等给出建议关注基金。

【主要逻辑】

主要逻辑一：公募基金结构变化，被动权益业绩好于主动

1、24Q3公募规模 31.59万亿元/份额29.28 万亿份，较 23Q4增 15.83%/10.71%； 被动权益基金规模超主动规模；ETF 规模创新高，主动权益和固收+被净赎回。 2、权益类基金中，被动指数型>增强指数型>普通股票型>偏股混合型。金融地 产、科技类基金表现亮眼；固收+基金优于纯债基金，久期策略占优。

主要逻辑二：预计权益向好，哑铃型配置策略，关注行业轮动型基金

1、权益优于债券，成长或占优，以“顺周期”、“AI 和新质生产力”哑铃型配置。 2、根据定位选择对应策略产品。如底仓型基金鹏华优选价值、广发多因子、长 信金利趋势等；宽基指增基金海富通沪深 300 指增、长信中证 500 指增、博时 中证 1000 指增等；行业轮动型基金建议关注华商胡中原、招商李崟、湘财徐亦 达、中信建投栾江伟、诺安韩冬燕、华安张序等。

主要逻辑三：含权债基或占优，关注债基交易和流动性管理能力

固收+或优于固收基金，固收+基金建议关注安信民稳增长、招商睿逸等高仓位 产品；固收基金建议关注博时裕弘纯债、平安惠泰等久期择时产品。

主要逻辑四：基于多元资产配置视角，关注海外及商品基金

海外及商品基金具有配置价值。建议关注美股、沙特、美债、黄金投资机会， 优选交易便捷、策略清晰的 ETF，同时注意 QDII 额度问题。