科技基金专题报告：拥抱AI产业趋势，布局新一轮创新周期.pdf

科技基金专题报告：拥抱AI产业趋势，布局新一轮创新周期。科技板块行情复盘及投资机会。2019 年以来科技板块在技术产业驱动、政策扶持下经历数轮上升周期，尤其是最近两年整体经济增速放缓且内需相对 疲软的环境下，科技相关行业成为引领市场阶段行情的重要动力，AI算力和应用、半导体、消费电子PCB等投资机会 不断涌现；从长周期看A股市场科技公司整体市值占比近10年虽有明显提高，但对比标普500指数中信息技术公司 占比，中国科技行业仍有广阔的成长空间。

AI赛道基金梳理

人工智能仍然是本轮科技产业创新的主要驱动力，科技基金整体对AI的配置已经来到了较高的分位水平，AI相关大 的产业趋势认可度较高，细分领域中，算力、光模块等保持业绩弹性和关注度的同时，二季度市场热点逐步向端侧应 用领域拓展。

基金筛选及定量指标表现：首先，对于科技基金的样本重点参与本轮（2023年以来）AI赛道投资的基金进行筛选， 得到AI赛道基金66只。其次，将聚焦本轮AI投资的基金做进一步比较分析。从结果来看，东吴基金的刘元海、华 润元大基金的刘宏毅、景顺长城基金的张仲维、摩根士丹利基金的雷志勇在AI赛道基金中综合指标排名靠前，无论 从选股胜率、个股的超额情况、涨跌市的行情的把握上看都较为突出。

半导体赛道基金梳理

今年以来市场逐渐开始交易半导体的复苏机会，科技基金重仓股在半导体行业的配置比例经历了一季度短暂下降后重 回上升通道。细分领域中，国产化创新、自主可控概念股票在科技基金重仓股中的占比连续两个季度提升，随着AI从 云端向端侧发展，二季度科技基金重仓消费电子领域公司占重仓股平均比例上升至15.14%。

基金筛选及定量指标表现：在科技基金样本池的基础上，筛选最近3年（2021Q3~2024Q2）半导体持仓占比较高的基 金，得到半导体行业主题基金23只做进一步比较分析。综合打分排在前列的基金经理有雷涛（德邦半导体产业）、高 翔（华夏半导体龙头）、刘慧影（诺安优化配置），3位基金经理在行业整体下行周期中敏锐捕捉细分产业趋势，结合 估值挖掘有潜力的标的，重仓股超额和相对指数的阿尔法上表现居行业前列，同时在涨市中也具有较高弹性。

宽科技赛道基金梳理

除上述两类中长期在单一赛道保持相对较高集中度的产品之外，我们将在科技细分行业相对均衡配置、轮动风格以及 投资于智能驾驶等泛科技领域的基金纳入宽科技范畴，得到宽科技基金92只，其中，民生加银基金的朱辰喆、宝盈 基金的容志能、招商基金的翟相栋在该分类基金综合指标排名中位居前三。