瑞鹄模具研究报告：变化中酝酿着持续成长的机遇.pdf

瑞鹄模具研究报告：变化中酝酿着持续成长的机遇。公司以技术立本，在汽车设备业务的积累深厚，是不断成长的优质国 产冲压模具龙头。公司深耕汽车配件行业二十余年，经过多年积累，制 造装备已与中国自主整车品牌和境外及合资整车品牌都建立了良好的 合作关系，营收稳步增长，成本管控能力、盈利水平突出。在管理层面， 公司通过员工持股深度绑定管理与技术人才。为顺应汽车新能源、轻量 化发展趋势，公司由传统装备领域横向拓展，与奇瑞紧密合作布局汽车 零部件赛道，后续随着公司产能释放及订单的持续突破，零部件业务迎 来发展拐点，新能源、轻量化趋势有望驱动二次成长。

受益于新能源、产业升级趋势，汽车装备制造稳定增长。新能源时代， 汽车更新换代加快，模具产业市场空间扩容；与此同时中国品牌国际竞 争力公司持续提升，作为冲压模具龙头，全球化布局、产品具备竞争优 势的公司有望实现稳定增长。公司焊装自动化设备受益于产业升级及智 能化趋势，产能释放拉动装备制造业务收入、业绩增长。

汽车零部件市场空间广阔，公司布局业务陆续进入量产阶段，是未来 一定阶段内主要发力的方向。汽车新能源、轻量化是汽车行业重要发展 趋势，公司依托冲压模具业务及其在行业中的客户、技术等资源及优势， 为客户进一步提供轻量化零部件的优势正在显现。目前公司零部件已实 现从0到1的突破，2023年实现收入2.9亿元，承接新项目5个。公 司布局的铝合金一体化压铸车身结构件、铝合金精密铸造动总产品、高 强度板及铝合金冲焊件产品等都有望实现快速增长，带来收入弹性。