腾讯控股研究报告：运营焕新游戏，成熟期海外游戏大厂估值稳定.pdf

上传者：m*****
时间：2024/10/18
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腾讯控股研究报告：运营焕新游戏，成熟期海外游戏大厂估值稳定。腾讯游戏收入占比30%，其中海外占比提升。国际游戏收入处于腾讯增值服务板块，从23年总收入占比来看，增值服务占比 49%，其中国内游戏占21%，国际游戏占9%。从游戏占比来看，23年腾讯海外游戏收入531亿元，在游戏中占比30%。随着出海，腾讯海外游戏占比逐步提升，在游戏中收入占比从19年15%提升至23年30%。

今年上半年以来，腾讯海外游戏流水加速增长，得益于Supercell游戏人气回升。由于流水递延等原因，海外总流水增速快于收入增速。24Q1腾讯国际市场游戏总流水同比增长34%。24Q2，腾讯国际市场游戏收入同比增长9%至人民币139亿元。

在此背景下，我们本篇文章主要探讨：1）腾讯海外游戏布局；2）Supercell等腾讯海外游戏子公司究竟做了什么，带来了游戏流水的回升？3）Supercell的案例能否复用，以及对腾讯整体游戏运营的启示；4）海外市场游戏厂商估值探讨。