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海外市场专题分析：海外当下都有哪些潜在风险及其影响路径。通过梳理当前全球经济及地缘政治格局，我们探讨了当下存在的6类 潜在风险及其对后续市场走势形成的或有扰动。

根据重要性排序：1）第一级，我们给予美国经济衰退风险及欧美大 选年带来的政治不确定性风险最高的重要性等级，其结果将对全球资 本市场造成全面且持续性影响；2）第二级，我们认为影响范围及程 度较高的潜在风险事件为美国金融体系系统性风险及全球地缘政治 冲突升级风险，这两类风险事件爆发时，或将对市场造成脉冲性扰动； 3）第三级，我们将美国科技股板块泡沫风险与我国出口不确定性上 升风险定义为影响幅度相对可控，这两者触发时更容易对市场造成局 部性影响。

根据发生概率排序：1）首先，我们认为结合当前美国选情来看，美 国大选带来的政治不确定性风险最高，同时，鉴于全球制造业复苏节 奏放缓、美国主动补库周期接近尾声、全球贸易保护升温等因素，我 国后续出口走弱的风险也较大；2）其次，我们认为全球地缘政治冲 突升级及美国科技股泡沫破裂的风险相对偏可控；3）最后，我们认 为在美联储选择用 50BP 开启首降的背景下，美国当下发生系统性金 融风险及美国经济快速进入衰退的概率都较低，未来3个月将成为美 国经济的重要观测期，核心在于美联储的降息节奏。