策略研究报告：迈向繁荣新起点，本轮行情下的三条投资线索.pdf

策略研究报告：迈向繁荣新起点，本轮行情下的三条投资线索。正视内需是本轮行情反转的底层逻辑。中央政治局打破惯例，往年12月有关经济的会议大幅提前至9月召开，充 分反映了中央对当前经济形势和宏观政策的重视程度。从“保持战略定力”， 到“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。既着眼长远又立足当下，政 策重心向“稳增长”倾斜，中国经济中长期增长预期的拐点已现。

人民币资产价值重估，提示关注三条投资线索

政策超预期落地，市场预期“纠偏”，人民币资产价值重估。市场有望从追逐 “短期确定性”转向“长期竞争力定价”，提示关注三条投资线索：

1）内外资共振，中长期资金入市，战略看多宽基指数。一是国内大类资产配 置的再平衡，高息资产荒，居民储蓄搬家；二是全球资金流再平衡，汇率外 部约束解除，中国资产配置处于低位，内外资共振有望形成。推荐关注沪深 300ETF、中证A500ETF。

2）产业政策推动，交易偏好助推，新质生产力有望成为中期主线。以全要素 生产率提升为标志的新质生产力代表国家中长期发展战略；新质生产力从提 出到部署只用了半年时间，凸显国家层面战略意义；内外流动性宽松利好科 技，当前指数估值处于低位；A股目前科技股市值占比低，相较美股有较大 空间。推荐关注战略新兴产业中的新能源、新材料、先进制造、新一代信息 技术，未来产业中的人工智能、量子计算、低空经济等方向。

3）资本市场政策陆续出台，A股高质量发展，把握主题性机遇。关注有并购 重组预期和清晰市值管理目标的上市公司，如长期破净的核心指数成分股等 主题。

市场大涨后值得关注的行业投资机会

汽车估值业绩共振，关注价值与成长双线；医药三季度业绩有望恢复，看好 创新和出海；新消费政策提振预期，布局龙头底部筹码及高弹性品种；食品 饮料估值修复，关注白酒及大众品龙头；先进制造供需结构逐步优化，新技 术有望重塑全球竞争优势；军工聚焦飞行武器领域跨越式发展；电子关注AI 在端侧技术创新的催化；计算机关注与资本市场景气度正相关领域；通信关 注业绩弹性方向，AI受益板块。