速腾聚创研究报告：激光雷达领军者，智驾+机器人双线布局发展.pdf

速腾聚创研究报告：激光雷达领军者，智驾+机器人双线布局发展。智驾发展推动汽车用量提升，国内高阶智驾方案关键部件。伴随汽车电 动化、智能化、网联化发展，预计2029年全球车载激光雷达市场规模 将超过36亿美元，2023-2029年CAGR为38%。根据Yole数据，2023 年国内激光雷达平均售价约为450-500美元，较2022年大幅下降，激 光雷达上车量产的节奏一旦开始，成本将得以降低并推动激光雷达渗 透，形成良性循环。FSD入华倒逼国内车企加速智驾布局，但我们认为 国内车企将选择多传感器融合的方案：1）国内厂商此时布局纯视觉方 案，难以获得足够驾驶数据，且需要至少3年的时间进行精度提升。2） 相比于纯视觉方案，激光雷达安全性和可靠性更高且对算法要求更低， 伴随激光雷达价格快速下降，多传感器融合方案性价比优势突出。

机器人+车路协同需求推动，有望迎来万亿市场。由于机器人智能化发 展、激光雷达小型化和性价比优势推动以及国家战略支持，机器人领域 需求有望高速增长，根据灼识咨询数据，2022-2030年机器人激光雷达 市场规模将从82亿元增长至2162亿元，CAGR高达50.5%。2024年以 来车路协同利好政策频出，各地车路协同项目陆续展开，根据亿欧智库 数据，2021-2030年国内车路协同市场规模将从592亿元提升至4960亿 元，CAGR为26.6%，激光雷达是车端和路端的关键感知设备，伴随车 路协同建设需求高增有望实现规模提升。

软硬件协同凸显产品竞争力，量产能力保障盈利水平。公司是全球领先 的激光雷达供应商，截至2024年6月30日，公司已取得22家汽车整 车厂及一级供应商的80款车型的量产定点订单，帮助29款车型实现 SOP。根据盖世汽车数据，24H1公司国内车载激光雷达市占率高达40%。 全新产品MX目标将激光雷达下沉至20万元以下车型，并引领激光雷 达价格进入千元时代。未来伴随公司产品性价比继续提升，叠加车载激 光雷达渗透率持续上行，公司出货量有望维持高增，规模效应逐步显现， 盈利能力有望实现快速提升。