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维峰电子研究报告：国内工控连接器龙头，积极拓展汽车和新能源赛道。工控连接器起家，积极拓展汽车和新能源赛道。维峰电子国内工控连接器领军者，目前已经形成以工控连接器为主体，汽车及新 能源为两翼的发展布局。公司的主要产品为高端精密连接器，主要用于工业工控 及自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等应用场景。

工业连接器平稳增长，汽车和新能源连接器空间广

工业连接器：工业强劲发展带动伺服电机、PLC等工控设备增长，另外本土工 控厂商崛起，工业连接器国产替代进程加快，根据Bishop&Associates，2010-2021 年全球工控连接器市场规模CAGR约6%。汽车高频高速连接器：随着智能驾驶 渗透率逐渐提升，高速连接器使用量与价值量随着自动驾驶等级的提升持续上 涨。我们预计2025年高速连接器市场规模有望达到136.2亿元，2021-2025年 CAGR为28.6%。新能源连接器：光伏装机量不断扩大，带动新能源连接器需求 增长。

与下游深度绑定，客户结构逐步优化

工控领域：公司已布局工业机器人及人形机器人所需的完整连接方案，在工业机 器人方面已有WAFER系列连接器、WD系列线对板连接器等相关产品量产；汽车领域：公司与比亚迪深度合作十余年，以三电系统连接器为主要产品，同时重 点部署高频高速连接器，已完成汽车智能座舱系统、自动驾驶系统等高速连接器 开发，布局智能驾驶前端视觉感知、车身域控PCB板端连接方案、高速以太网 组件等新品。新能源领域：公司拓展家用、商用储能以及充电应用所需的连接器， 主要应用在光伏、风电、储能领域的逆变器中，客户已覆盖国内外主流逆变器供 应商，包括阳光电源、艾罗能源、上能电气、爱仕惟、锦浪科技等知名企业。