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美国大选背景下的出口全景展望：面对特朗普，出口会怎样？“自由贸易”因何触了特朗普的霉头？美国经济思潮政府干预主义轮回到 来，贸易保护主义重新抬头，产业发展不均衡和贸易逆差是征税行为的主要原 因。特朗普视自由贸易为经济问题的根源，认为中国为首要威胁，对我国贸易 制裁以关税手段为主。总量来看，两国关税加征至 20%左右，行业分布来看， 机械、纺织和电子行业涉及规模最大，且依赖度高。部分关税豁免后，计算机 和家电行业实际税率最低，食饮、钢铁和建材行业关税增幅最大。去年最后一 批商品加征关税到期，但此前加征关税仍在执行。贸易战开启后，中美两国进 行多轮磋商，一阶段经贸协定仅完成六成，其中农产品完成近八成，但能源品 仅完成约四成。拜登采用非关税贸易手段，精准打击我国高科技产业。

面对加税，我国企业如何应对？短期，“抢出口”提速。我们以 2017 和 2019 年作为比较基准，将其出口金额均值视作 2018 年对美出口理论值，与实际出 口金额之差当做“抢出口”金额。从总量上来看，加征关税前，中国企业存在抢 出口。一级行业中，电子抢出口较为明显，二级行业中，计算机设备抢出口幅 度较大，重点商品中，计算机零件抢出口较为明显。长期，国际经验来看，美 国跨国公司的发展与经济周期基本一致，日本 1980 年代从“贸易立国”转向“对 外投资立国”。企业有大体两条应对路径，一是出海挖掘蓝海市场，二是出海 为转口生产贸易。挖掘蓝海方面，我国在新兴市场中的出口份额有所扩大，与 “一带一路”国家经贸合作加深，对非洲新兴市场的投资和出口加大。行业分布 来看，对非洲投资主要集中在基建领域，中俄汽车贸易来往紧密，对菲出口以 机电、音像制品为主。出海转口方面，我国对美国的贸易顺差向东盟和墨西哥 转移。中国选择墨西哥与越南作为跳板，对其直接投资及商品出口增加，电子 及汽车行业向跳板国出口及出海较为明显。

如果特朗普“重返白宫”，哪些行业或被加税？目前特朗普仍主张对全球 商品加税 10%，对中国商品额外加税 60%。若特朗普就任，孤立主义思潮或 将再次归来。从促进制造业回流的角度来看，科技、全球化和服务业发展推动 美国制造业就业人数减少，耐用品制造在美国制造业中提供最主要劳动力吸 纳能力，纺服和计算机电子行业就业人数降幅最大。从中美贸易逆差视角来 看，一级行业电子和轻工行业逆差较大，细分行业消费电子和计算机设备逆差 居前，重点商品中关注智能手机、自动设备处理器。综合来看，纺服和电子继 续加税的可能性较高。