投资策略专题：策略联合10大行业，聚焦中报高景气赛道.pdf
- 上传者：敏*
- 时间：2024/07/10
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投资策略专题：策略联合10大行业，聚焦中报高景气赛道。策略：交易重心从预期向现实过渡，重点关注中报高景气赛道 。当前市场交易节奏由“政策强预期”→“基本面弱现实”转换。就实体端来看， 当下国内宏观基本面（尤其是内需相关的领域）依旧处于底部修复阶段。当前总 量上缺乏亮点+政策真空期，当下最值得关注的是中报高景气赛道。
联合 10 大行业详解中报高景气细分赛道
1、有色金属：供需矛盾叠加宏观复苏，金属价格持续上行。供需层面，供给端 收缩逻辑不断强化，推动铝铜锡商品价格上行；宏观层面，全球 PMI 逐步复苏 叠加降息节奏的逐步临近，金铜价格有望重新逐步走强。
2、煤炭：煤企合理可持续高盈利转型，行业高景气延续可期。煤价逐步趋于合 理区间，当前仍为高景气。动力煤年度长协平稳运行，炼焦煤价格单二季度同比 大幅上涨，支撑煤企盈利。煤企分红潜力高，预计高股息仍是煤炭板块最大优势。
3、化工：供给端受限品种景气率先拐点向上，化工行业或迎周期新起点。涤纶 长丝产能投放速度大幅放缓、制冷剂产能扩张受政策限制，两品种景气持续向好； 农药海外补库渐启、单质肥供需基本面拐点向上、轮胎出口需求持续强劲。
4、机械：2024H1 船舶、半导体、注塑机、消费属性工业品出海高景气。参考 下游资本开支、销量及新签订单、进出口数据等，下游高景气、中报表现有望亮 眼的领域为船舶、半导体设备、注塑机以及消费属性工业品和机电产品行业。
5、汽车：新能源/出口端放量支撑车企业绩，智能化提速带来新机会。Q2 零售 端新能源渗透率预计达 46.5%，出口同比高增，关注自主品牌新能源车及出口端 放量带来的机会。同时，关注智能化加速渗透带来的供应链新机会。
6、电子：行业景气度复苏趋势确立，关注半导体设备、消费电子。上游：晶圆 厂稼动率好转，封测厂稼动率高企，景气度上升；下游：消费电子需求较强，景 气度高企。随着半导体景气度持续回暖，重视消费电子、AI、自主可控三条主线。
7、通信：看好光模块、国产替代、液冷高景气赛道。全球 AI 算力产业链持续 催化，大幅拉动速光模块需求；国产替代趋势愈发明确，国产大型 PLC、机器人、 SCADA 等赛道成长空间较大；AI 高密度时代，液冷产业渗透率有望大幅提升。
8、房地产：代建业务逆周期性明显，行业发展前景广阔。代建业务的轻资产模 式具有低负债、高收益、抗周期等特征，发展前景广阔，增量需求：（1）城投开 发能力不足的需求；（2）政府代建需求扩大；（3）携手金融机构处置不良资产。
9、农林牧渔：周期反转已至，乘势布局正当时。2024Q2 猪价同比+14%，养殖 成本同比-15%，核心上市猪企出栏量预计同比逆势+13%，出栏均重同比+3%， 生猪板块净利润有望同比+264%。当前板块已回调至相对低位，建议积极布局。
10、社会服务：政策明朗教培持续高景气，IP 潮玩多品类全球开花。教育行业 政策明朗，教培持续高景气，关注考公、高教板块；2024 年泛娱乐产品市场持 续景气，国内毛绒、盲盒、卡牌等多个潮玩类目线上销售额高增。
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