2024年中期策略展望：宏大叙事主题化阶段，系统负反馈时滞缩短.pdf
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- 时间：2024/07/02
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2024年中期策略展望：宏大叙事主题化阶段，系统负反馈时滞缩短。宏大叙事主题化下的当前市场窘境；全球经济的逆风之下的风险点；宏大叙事主题化下的中国市场韧性；行业配置思路。
宏大叙事主题化，主要是由于疫情后本轮非典型经济、政策周期导致基于学习效应的市场预期不断处于“预期拐 点-证伪-再预期拐点-证伪-再预期拐点-证伪-谨慎预期拐点-？…”的来回反复摇摆的状态之中；对于周期拐点的判断不断受挫之时，市场倾向于选择宏大叙事作为炒作逻辑，但宏大叙事短期很难证伪，所以只 能变为主题化炒作，变成“故事很大，行情很短”的状态。
宏观经济系统中通胀状态有三个区间，类似 图中通胀的变化率是通胀读数的三次函数：
①经济变量互相钳制的负反馈区间：价格 过高，需求减少，价格回落；价格过低， 需求增加，价格修复。 ②通胀正反馈区间I：通胀越高，需求越强； ③通缩正反馈区间II：通缩越强，需求越 弱。
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