万达电影研究报告：院线龙头强者恒强，内容互补如虎添翼.pdf

万达电影研究报告：院线龙头强者恒强，内容互补如虎添翼。儒意成为实控方，院线发行（渠道）与电影投资（内容）强强联合。儒意的 顶尖内容制作能力与万达电影的线下影院渠道互为补充，公司步入全新发展阶 段后将（1）继续拓展院线板块市场份额：在保障影院质量和盈利能力的前提下 继续大力拓展直营影院，并对直营影院提质升级；同时公司也会在统一品牌、 统一排片、统一经营、统一管理的原则下发展轻资产业务；（2）不断提高内容 板块产出能力：公司会借助儒意在影视内容研发、制作及宣发领域的优势实现 资源共享和优势互补，制作出更多优质作品，增厚上游内容。

院线板块：轻重并举提升份额，持续积极拓展优质影院。2023 年，公司积极 寻找和筛选优质项目，重点拓展旗下高端品牌寰映影院，确保项目质量和盈利 能力，全年新开业直营影院 7 家。与此同时，为降低资本支出、提高院线市场 份额，公司继续发展优质轻资产影院，新开业轻资产影院 79 家，新签约项目 约 156 个，项目发展规模和经营质量均稳步提升。截至 2023 年末，公司国内 拥有已开业影院 905 家，7546 块银幕，其中直营影院 709 家，6156 块银幕， 轻资产影院 196 家，1390 块银幕；公司澳洲院线拥有影院 61 家，529 块银幕。

内容板块：影剧游“三驾马车”驱动，步入内容收获之年。公司将在电影院 基本盘的基础上，以内容为王，将内容做大做强，其中万达影视主要定位精品 院线电影的创作，新媒诚品聚焦精品电视剧集的开发，互爱互动主要负责海内 外游戏的发行。2024 年，影、剧、游步入丰产期预计将带动内容板块收入提升。