万达电影研究报告：“新万达”启航，携手儒意强强联合.pdf

万达电影研究报告：“新万达”启航，携手儒意强强联合。万达电影是国内电影行业龙头。23年12月，儒意投资接手控股股东万达投 资51%股权，24年4月变更完成，万达电影实控人变更为柯利明。我们认 为“新万达”的发展战略或将依循：1）提升国内院线市占率，目标为不低 于20%；2）推动内容业务做大做强；3）大力发展衍生品，提高非票收入。 我们看好儒意对万达的赋能，有望为万达打开新的发展空间。

院线龙头地位稳固，并将寻求市场份额进一步提升，目标至20%以上

万达电影国内院线业务是行业内龙头，连续15年保持市场份额第一。23年 公司直营影院票房市场份额为15.1%。携手儒意后，公司计划提升国内院线 市占率，目标为不低于20%。我们认为主要将通过三种方式实现，一是新 建影城，依托万达集团和其他优质商业体，物色优质点位扩大直营影院数量； 二是加强自身建设，丰富影城生态，发展非票商业，加强与各大平台联动， 动态调整票价，精细化排片，增强自身获客能力；三是收购优质影城。疫情 期间部分影城由于经营不善，效益下滑较大，但其自身拥有较好的商业地段， 若引入万达的领先管理经验，有望改善其自身经营状况。

儒意赋能，推动万达影视内容业务做大做强

儒意影业是国内影视制作龙头，采取制片人中心制，并与潜力新导演合作， 拥有行业领先的剧本研发、制作及宣发能力，带动大多作品质量票房均有上 佳表现。中国儒意旗下南瓜电影在23年成立AI科技实验室，大力发展AI 技术，助力影视内容生产。通过强大品控力&AI，儒意有望赋能万达内容业 务做大做强。24年已有优质项目落地，《追风者》《我的阿勒泰》为近期万 达和儒意合作的两部电视剧，均为口碑出彩佳作。双方与追光影业合作的动 画电影《白蛇：浮生》也已定于暑期档8月10日上映。

大力发展衍生品，时光网创新升级

万达旗下时光网为国内影视衍生品行业开创者和领头羊。23年公司开发的 LOOPY 系列产品受到广泛喜爱。与泡泡玛特-Molly达成授权合作的 baby-Molly新系列衍生品已于24年5月上线全国万达影院。“新万达”将 推进IP授权或共享，依托公司院线阵地和新媒体直播矩阵，通过IP运营、 衍生品研发生产及销售提高非票房收入。公司已就暑期档电影《白蛇：浮生》 与儒意等展开合作，打造衍生品，后续也将对其他动画IP进行衍生品开发。