2024年中期市场展望：谋时而动，顺势而为.pdf

上传者：D***
时间：2024/06/24
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2024年中期市场展望：谋时而动，顺势而为。今年上半年全球经济的表现整体来说好于预期，展望下半年我们预计经济向好的趋势或得以维持。我们维持 4.9%的全年中国经济增速预测。内需改善或是下半年重要议题。海外方面，我们预计美联储从三季度开启降息，日本央行 10 月再次升息至 0.25%。

投资策略方面，展望下半年，我们预计盈利增长或成为市场上涨核心驱动力，盈利增长强劲的行业和个股更有可能收获 Alpha。资金流作为市场主要推动力，下半年或将再平衡。建议聚焦优质成长股和高息股以及 AI 主题投资机会。

行业方面，消费行业：我们预期政策释放有望驱动消费力环比改善，但资金面与情绪面对估值影响较大。建议关注具有出海、下沉、高股息及短期业绩催化等特性的消费企业。互联网行业：“强增利，弱增收”仍将是主要业绩表现；估值方法正在切换，“高利润率+充裕现金流+回购”打造安全边际空间，性价比凸显，横向看仍是低估值优质资产。科技行业：展望 2024 年下半年，AI 持续推动 AI 算力及配套硬件等科技产业增量增长，同时有望拉动智能手机、电脑等终端存量业务换机需求，提供复苏增长动能。医药行业：考虑到医药反腐持续、全链条支持政策落地不确定性、以及生物医药融资恢复仍需时间，创新药械板块可能仍然会承受一定压力，随着下半年重磅药物在国内陆续获批和海外上市申报及出海授权，创新药板块行情或有望得到提振，我们对创新药械持“谨慎乐观”态度。新能源汽车行业：我们维持 2024 年中国新能源乘用车销量 1,136 万辆预测，行业渗透率保持上扬态势。增量竞争态势延续下，价格竞争或更多转向以促销为目的。同时，车企自主化和智能化布局是重要方向。