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计算机行业专题报告：技术生态与市场发展共助算力硬件国产替代。在技术升级和国产替代双轮驱动下，国产算力公司迎快速发展机遇。 受信创政策引导和外部环境变化，包括芯片、服务器和交换机在内的基 础软硬件国产替代是大势所趋，其不仅在政务、金融、电信、能源等重 点行业快速放量，在互联网和科技公司的生态拓展也值得关注。另一方 面，AI大模型的技术变革带来算力向智能化和集群化两个方向发展， 国产AI芯片和交换机也迎来快速发展的历史机遇。

从AI芯片到AI服务器，构建稳健的国产AI算力基础是支撑国内AI 行业持续稳定发展的关键。产业链上游国家AI算力出口管制政策使得 我国AI产业链面临重大挑战。另一方面，国产AI芯片硬件性能方面 已经具备国产替代的技术基础，已经可以实现在部分场景的国产替代。 随着国产AI芯片软件生态的丰富，我们认为以互联网和科技公司为代 表的商业客户有望逐步转向采用国产AI芯片。

智能算力向AI算力集群方向发展，国产交换机发展前景广阔。当前国 内数据中心交换机市场的端口速率以40G/100G为主。而观察目前市 场主流用于训练AI大模型的算力集群，其普遍采用400G或800G端 口速率的交换机。我们判断，在AI算力向集群方向发展的趋势下，高 端交换机的渗透率有望快速提升，在交换机领域技术水平较高的新华三 有望受益于此趋势。

搭载华为芯片的服务器快速放量，或对服务器行业格局有一定影响。 搭载鲲鹏和昇腾芯片的服务器快速放量对行业格局产生了一定影响。 我们判断，随着搭载鲲鹏芯片的服务器快速拓展，X86体系下的芯片 和单一品类整机制造商在市场份额上可能会面临侵蚀。而随着供应链 的恢复，搭载昇腾芯片的AI服务器也有望在包括电信、金融等商业客 户侧替换部分搭载海外AI芯片的服务器。在这一趋势下，国内服务器 的竞争格局或向更加分散的方向发展。根据公司2023年年报，2023 年，神州数码自主品牌业务营收增速为49%；拓维信息智能计算产品 业务营收增速为121%，远高于行业平均增速。以神州数码和拓维信息 为代表的华为整机合作伙伴的营收高增长已有所显现。