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医药生物行业专题报告：供给端和需求端持续向好，血制品行业稳健增长趋势突显。血制品属于刚需性药品，整个行业是持牌业务，决定其天然的高政策 壁垒特点。近年来，我国血液制品行业并购整合加速，行业集中度不 断提升，国内血制品行业现仅存 28 家企业。目前已形成天坛生物、 上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物为行业第一梯队千吨级大 型血液制品企业的竞争格局。随着头部企业的规模效应逐渐凸显，行 业整合将继续加速，血制品行业集中度有望进一步提高。

国内血液制品行业处于稳健发展期，未来血制品 成长空间广阔

中国血液制品行业处于稳健发展期，据统计，2016 年国内血制品行业 市场规模为268亿元，之后持续扩容，2022年达512亿元，期间年复 合增速 CAGR 为 11.39%。和国外相比，我国人均用量血制品远低于发 达国家，白蛋白、静丙和凝血因子Ⅷ的人均用量分别约为美国的 50%、10%和 7%，我国各品种的人均量均有大幅提升空间。此外，国外 能够生产 20 多种产品，我国目前主要血液制品企业共能生产 15 种 产品，血浆利用率与国外还有一定差距，新产品的市场空白依然存 在。适应症方面，国内血制品如静丙等的应用相对局限，适应症范围 有待拓展。综合看来，我国血制品成长空间仍然广阔。

国内政策支持供给端向好，疫情拉动国内需求端 持续增长,供需同步提升，驱动行业长期发展

供给端，随着国内政策的支持重视，“十四五”等浆站规划逐步落 地，浆站建设加快，我国采浆规模将持续提升，2023 年采浆量超 12079 吨，相比2022年增长超过18.6%。

需求端，白蛋白、静丙等主流品种在国内长期供不应求，各品种在医 院端销售额规模持续增长，国内样本医院销售数据显示，白蛋白、静 丙、重组人凝血因子 VIII 和纤维蛋白原 2019-2023 年期间销售额年复合增长率CAGR 分别达到 12.0%、13.8%、15.8%和 22.4%。疫后血制 品销售仍保持增长，提示疫情将医生和患者对血制品的认知有了质的 飞跃。供给端和需求端的同步提升，将驱动血制品行业长期发展。

集采政策温和，高附加值产品的陆续获批有助于 优化产品结构、提升经营利润

终端价格方面，由于血制品的稀缺属性和目前国内产能不足，血液制 品虽然已经历三轮集采，价格降幅总体温和。同时，随着国产重组因 子Ⅷ、10%高浓度静丙等高毛利品种的陆续获批，有助于优化现有的产 品结构，提高血浆综合利用率和经营利润。