2024年半年度大类资产配置：经济微暖.pdf

上传者：S***
时间：2024/05/30
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2024年半年度大类资产配置：经济微暖。海外衰退推迟：消费动能仍在，仍可支撑短期经济，投资短期止跌略有回升。 实体经济：全球商品库存周期开始部分正常化，美国年内衰退概率不大。货币政策：年内降息必要性下降。美股：短期没有明显风险点；长期处于趋势性泡沫，2023年年底从中性谨慎转为中性。美债：隐含降息幅度为0，上限4.6~4.75%；若再次突破5%，则对美股产生压制作用。

国内经济恢复性复苏中后期：信贷、财政政策均出现拐点。 GDP ：前期财政货币政策宽松程度与欧美存在差异，国内经济更多为自然复苏，需要时间，服务业经济复苏可持续。消费：恢复性增长中后期，可能略不及2023年，但幅度不大。投资：受出口、地产投资拖累程度略有下降地产：底部，很难有明显起色，信贷政策出现拐点。出口：略好于2023年，但幅度有限。通胀：压力不大，提供了宽松政策的基础。货币：货币将维持宽松氛围。财政：特别国债。

资本市场：A股：底部区域；利率：国内利率中枢下降。