基础化工行业2023年年报及2024年一季报总结：行业景气下行，静待需求修复.pdf

基础化工行业2023年年报及2024年一季报总结：行业景气下行，静待需求修复。基础化工行业2023年经营承压，行业盈利下行。2023年基础化工行业（中 信）累计实现营业总收入 25,427.83 亿元，同比下降 2.78%；归母净利润 1,356.75 亿元，同比下降44.60%，全球经济复苏乏力，产业链、供应链重构 加速，大国博弈、区域动荡加剧，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上 升，行业需求疲软，基础化工行业整体经营承压。

基础化工行业2024年一季度行业盈利环比改善。基础化工行业2024年Q1 单季度实现营业总收入为5,783.81亿元，同比下降3.24%，环比下降11.10%； 实现归母净利润352.05亿元，同比下降10.07%，环比增长96.71%。一季度 恰逢春节，下游开工平淡、需求较为疲软，基础化工行业单季度收入同比和 环比均下降，单季度归母净利润同比下降而环比边际上行，行业整体承压。

2023 年全年基础化工行业在建工程同比增长，现金流情况小幅恶化。截止 2023 年末，基础化工行业总资产4.19万亿元，同比增长11.46%，资产负债 率为46.4%，同比上升0.10个百分点，资产负债率趋于稳定；全行业在建工 程4,114.92 亿元，同比增长 18.14%；全行业经营活动产生的现金流量净额 为2,597.88 亿元，同比下降5.88%；全行业存货总计3,916.93亿元，同比下 行3.15%，存货周转天数69.87天，同比上升7.47%，营运能力小幅下行。

行业供需格局有望继续改善。供给端，在碳达峰、碳中和政策的指引下，化 工行业供给将持续受到约束，落后低效产能的出清，将促使市场份额进一步 向龙头企业集中；需求端，随着疫情逐步得到控制，基础化工行业需求有望 复苏。行业供需格局的改善，将为基础化工行业带来结构性投资机会。