洛阳钼业研究报告:铜钴产能加速释放,跻身世界一流资源企业.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2024/04/11
- 浏览次数:539
- 下载次数:2
- 0人点赞
- 举报
洛阳钼业研究报告:铜钴产能加速释放,跻身世界一流资源企业。公司是全球布局的综合性矿业资源龙头。公司管理层拥有多年的海内外投资并购经 验,先后完成对 TFM、KFM 两大世界级铜钴矿项目以及 IXM 贸易公司的并购,当前 公司已经形成了“矿山+贸易”发展模式,成为全球第一大钴生产商,全球领先的铜生产 商,第二大铌生产商,领先的钨、钼生产商,亦是巴西第二大磷肥生产商,同时公司 基本金属贸易业务位居全球前三,未来 5 年实现“上台阶”发展目标,初步进入全球 一流矿业公司行列。
铜:将资源优势转化为产量优势,成为全球领先的铜生产商。公司铜资源量 3464 万 吨,KFM 项目和 TFM 混合矿于 23 年先后建成投产,公司铜总产能达到 54 万吨以 上,其中 KFM 已经实现超产,24 年 2 月单月铜产量达到 1.5 万吨;TFM 项目于 24 年 3 月达产。24 年公司铜产量指引为 52-57 万吨,公司铜产量规模已经居于世界前 列,未来 5 年实现年产铜金属 80-100 万金属吨,届时铜产量将超越 Antofagasta(24 年产量指引为 67-71 万吨)、Rio Tinto(24 年产量指引为 66-72 万吨)、First Quantu m Minerals(23 年铜产量 70.8 万吨)等国际资源公司。
钴:已成为全球第一大钴资源企业。2020 年底公司收购 KFM 铜钴矿,钴资源量合计 达到 525 万金属吨,超越嘉能可(钴资源量为 396 万金属吨)成为全球第一大钴资源 企业。KFM 项目于 23 年 Q2 投产并达产,从收购到完成项目建设仅耗时 2 年左右, 开创了全球同类矿建最快速度。公司当前钴产能已经达到 6.7 万吨以上,未来 5 年将 钴产量提升至 9-10 万吨,24 年钴产量预计达到 6.0-7.0 万吨,嘉能可 24 年钴产量指 引为 3.5-4.0 万吨,公司已经成为全球第一大钴生产企业。
供需继续错配,铜价已然处于景气周期。中长期受铜矿资本开支影响,整体上未来三 年铜有效供给释放空间有限。与此同时,市场低估了需求的回升——这不仅包括传统 投资需求周期性恢复,更重要是新能源(风光车)需求占比已经达到 10%附近,新能 源需求拉动效应将不断扩大。
钴价跌至历史底部,静待行业格局出清。MB 钴(标准级)跌至 13 美元/磅左右,折 扣系数跌至 56-58%,已经跌至历史底部区间位置(2019 年价格最低点为 12.43 美元/ 磅、2016 年价格最低点为 10.30 美元/磅),未来 2 年仍处于刚果金铜钴、印尼镍钴项 目产能释放期,供给过剩压力较大,但当前价格已经接近刚果金手抓矿成本,叠加供 给格局相对集中,价格向下空间已然有限。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 洛阳钼业深度研究报告:矿业巨擘,攻守兼备.pdf 20 6积分
- 有色金属行业之洛阳钼业-(603993)研究报告:“资源升维+提质增效”,国际化矿业巨头再次起航.pdf 7 4积分
- 洛阳钼业(603993)研究报告:铜钴资源巨头,世界级项目建设助力公司产能翻倍.pdf 6 6积分
- 洛阳钼业研究报告:矿产+贸易协同的铜钴资源龙头.pdf 5 3积分
- 洛阳钼业专题研究报告:业绩如期高增,迈入世界级资产的扩产周期.pdf 5 3积分
- 有色金属-洛阳钼业(603993)研究报告:资源组合战略性、稀缺性极强,内外兼修驱动公司协同发展.pdf 5 7积分
- 洛阳钼业研究报告:铜、钴、钼、钨等全面布局,具备稀缺的高成长性.pdf 4 2积分
- 洛阳钼业研究报告:“矿山+贸易”模式布局全球,铜资源龙头尽享弹性空间.pdf 4 3积分
- 洛阳钼业(603993)研究报告:管理变革取得阶段性进展,全面超额完成季度目标.pdf 3 2积分
- 洛阳钼业(603993)研究报告:两大铜钴项目投产在即,国际能源金属龙头蓄势待发.pdf 3 2积分
- 洛阳钼业研究报告:矿产+贸易协同的铜钴资源龙头.pdf 5 3积分
- 洛阳钼业研究报告:铜、钴、钼、钨等全面布局,具备稀缺的高成长性.pdf 4 2积分
- 洛阳钼业研究报告:“矿山+贸易”模式布局全球,铜资源龙头尽享弹性空间.pdf 4 3积分
- 洛阳钼业研究报告:铜钴产能加速释放,跻身世界一流资源企业.pdf 2 3积分
- 洛阳钼业研究报告:成长中的能源金属平台企业.pdf 2 6积分
- 洛阳钼业研究报告:铜钴产量有望翻倍,行业地位提升.pdf 2 3积分
- 洛阳钼业研究报告:2023年年报深度点评:见龙在田.pdf 2 2积分
- 金川国际(2362.HK)分析报告:优质高品位铜钴,国际矿企的领军者.pdf 6 2积分