不良资产证券化2024年度展望：不良资产支持证券发行单数和规模发行增长较快，对资产池回收估计更趋谨慎，个别存续项目回收表现不及预期，整体风险可控.pdf

不良资产证券化2024年度展望：不良资产支持证券发行单数和规模发行增长较快，对资产池回收估计更趋谨慎，个别存续项目回收表现不及预期，整体风险可控。发行方面，2023 年商业银行不良贷款余额和关注类贷款余额继续增 加，不良资产处置压力较大，不良资产支持证券发行单数与规模均大 幅增长，其中，个人抵押类及个人信用类 NPL 产品是最主要的两种 产品类型。

个人抵押类 NPL 产品：发行单数增加 16 单，发行规模增长 191.77%； 国有银行为主力发起机构；平均发行利率上升 32BP 至 3.29%；2023 年发行产品的预计毛回收率平均下降 3%，优先级证券预期期限平均 增加 1 个月。2020 年以来发行的产品回收延后情况明显，相同存续 期限的累计回收率较之前年度下降 8 个百分点；预计 2024 年到期产 品中有 4 单产品的实际回收金额低于预期水平 20%以上。

个人信用类 NPL 产品：发行单数增加 31 单，发行规模增长 32.42%； 股份制银行的发行量约为国有银行的 2 倍；平均发行利率上升 21BP 至 2.86%；基础资产仍以信用卡不良贷款为主，新增汽车分期、车主 信用贷等不良债权；2023 年发行产品的资产池平均逾期时间减少 2 个月，但预计毛回收率继续下降至 12.65%；累计存续时间约 3 年的 产品实际回收金额超过预计回收金额。

微小企业类 NPL 产品：发行单数增加 4 单，发行规模增长 45.84%； 国有银行及股份制银行发行量相当；平均发行利率上升 4BP 至 2.93%；2023 年发行的抵押类产品资产池加权平均逾期时间明显缩 短，信用类产品随资产池加权平均逾期时间的增加预计毛回收率有 所下降；累计存续时间满 2 年的产品实际回收金额超过预计回收金 额。

政策方面，监管部门通过多个文件的出台对不良资产的认定标准及 处置方式进行了更为完善和明确的约定，进一步推进不良资产的及 时发现、妥善处理和有效防范。