2024年两会的六大关注点.pdf

2024年两会的六大关注点。经济增长目标如何设定？2024 年各省 GDP 增速目标的加权平均数为 5.4%。2019 至 2023 年，全国 GDP 增速目标低于地方 GDP 增速目标平 均值 0.3-0.8 个百分点，据此我们推断 2024 年中央 GDP 目标设定在 5.0%左右的概率较大。我们认为，将 2024 年经济增速目标设定在 5%， 短期能够稳定微观主体的信心，长期而言有助于在2035年更顺利地实现 远景目标。

财政政策如何发力？财政政策适度加力，我们预计2024年年初预算赤字 设定在 3%左右，另外安排 1 万亿不计入赤字的特别国债，实际资金支持 力度保持在比 2023 不减的水平；新增专项债规模为 3.8-4 万亿元之间。 2023 年中央经济工作会议明确要求，积极的财政政策要适度加力、提质 增效；要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。目前我国财政 政策仍有较大的空间，尤其是中央杠杆率不高，中央加杠杆空间大。

货币政策如何定调？当前我国通胀水平较低，低通胀导致实际利率偏 高，货币政策存在放松空间。货币政策基调预计延续“灵活适度，精准 有效”，重视对实体经济的支持效率。结构上，“五篇大文章”或将成为 货币政策的重要方向。

促消费、稳就业有什么抓手？在高基数下，消费对经济的支撑作用大概 率减弱，可以看到 2024 年各省加权平均的社零目标增速普遍下调。 2024 年加权平均目标增速 6.4%左右，较 2023 年的 7.1%下调 0.7 个百 分点。根据各省政府工作报告，新能源汽车、家电等大宗消费，以及文 旅、“国潮”等消费新业态可能是重点方向。我们预计 2024 年全年就业目 标基本与2023年持平，青年人就业难的问题仍待破解，或需要关注青年 人就业偏好的变化。

如何化解房地产风险？2023 年下半年以来地产政策放松提速，但对房地 产市场的提振效果有待观察。两会有望对“构建房地产发展新模式”做出 更明确的部署。“三大工程”短期有助于缓解房地产的下行态势，长期有 望成为构建房地产新模式的着力点。