春节要点梳理及节后市场展望:开门红,股债切换正当时.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2024/02/19
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春节要点梳理及节后市场展望:开门红,股债切换正当时。国内基本面:物价或见底、融资“开门红” 。 物价:受去年基数偏高以及当前需求偏弱影响,1月CPI继续探底,不过我们判断随着高基数效应的消 退以及春节旅游消费带动,2月CPI有望转正,后续逐步回升,全年中枢0.5%左右。 融资:1月金融数据呈现出三大特点,信贷总量超预期、结构在改善,社融主要支撑项由政府债券转 为信贷、非标、企业债券,M1增速回升明显则主要受春节错位以及万亿国债、5000亿PSL拨付使用影 响。后续需要密切关注社融、信贷以及M1增速的持续性。
海外基本面:美国1月通胀数据全面超预期,需要警惕“二次通胀”风险。美国通胀“二次通胀” 风险的驱动因素:1)在财政继续扩张下,如果M2筑底后回升,将会显著减弱加息的抑制效应,为通 胀提供流动性支持;2)劳动力市场紧俏,工资涨幅延续相对高位, “工资-通胀”螺旋持续带来压力; 3)房地产市场改善带动房价再次上行,并向其它领域传导,将推升核心通胀。
春节出行、消费:春节出行再创新高,截至2月15日,全社会跨区域人员流动量478483.4万人次, 较2023年增长约13.02%,较2019年增长约11.73%。旅游市场火爆,重点监测的旅游经济接待人数均创 新高。电影市场平稳增长,房地产市场相对平淡。
大类资产表现:股票市场:亚太市场表现亮眼、恒生科技涨幅最大;债券市场:美债收益率整体 上行、长端上行幅度更大;商品市场:铜、油上涨,黄金下跌;外汇市场:美元指数先上后下,整体 小幅上行。
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