金力永磁研究报告：高性能钕铁硼磁材龙头，远期成长动能充足.pdf

金力永磁研究报告：高性能钕铁硼磁材龙头，远期成长动能充足。公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件于一体的高 新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应 商。产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力 发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域，并与 各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

行业：钕铁硼应用广泛，机器人打开远期空间

需求端：多点开花，机器人接力电车成为增长新曲线：1）新能源车， 根据 SPIR，2030 年全球新能源汽车销量将达到 5456 万辆，按单车消 耗 5kg 钕铁硼来计，对应 2030E 钕铁硼需求 27 万吨；2）风电，根据 GWEC，2026 年全球新增风电装机量 128.8GW，按 40％采用稀土永磁， 平均 1.5MW 使用 1 吨烧结钕铁硼，24E~26E 全球新增风电烧结钕铁硼 需求累计 9.44 万吨，3）工业机器人，假设单台机器人 1.5kg 钕铁硼磁 材，根据 IFR 到 2026 年安装工业机器人数量达 71.8 万台，钕铁硼磁材 需求量为 1077 吨；4）变频家电，假设 50%变频空调使用稀土永磁电机， 平均每台钕铁硼 100 克，预计 2030E 对应总需求为 1.8 万吨。供给：格 局持续优化，头部企业加速扩张。行业两极分化严重，中高端钕铁硼核 心厂商主要中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材、英洛华等上市 公司，预计 2025E 上述五家产能合计突破 17 万吨，集中度进一步提升。

公司：从原料到客户，产能提速力争占优

原料端：绑定稀土供应商，探索稀土资源回收。公司与主要稀土供应商 建立长期合作关系，通过股权关系绑定中国稀土集团，并收购银海新材 51%股权布局稀土回收；生产端：持续夯实研发壁垒，产能提速布局组 件。公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利六项体系， 同时产能加速扩张，进军磁组件进一步优化产品结构；客户端：与高潜、 优质客户战略协同发展。稀土永磁材料具备高定制化特性，客户粘性强， 公司参与客户新品设计、协助优化性能、降低成本，提供全面技术解决 方案，此外公司采取成本加成定价方式，与客户调价机制灵活。