大消费行业专题报告:曙光初现,消费品出口轮动复苏开启!.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2024/01/31
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大消费行业专题报告:曙光初现,消费品出口轮动复苏开启!2023 年四季度,美元口径下中国消费品出口增速收窄至-3%,与第三 季度的-11%相比表现出积极的恢复迹象,尤其是食饮板块已见 2%的 正增长,家电和家具板块出口增速也即将转正。医药和纺织服装板块 的出口同样呈现降幅收窄趋势。
洗衣机和啤酒表现亮眼,运动鞋服和沙发值得关注
尽管全球贸易萎缩对中国整体和消费品出口产生了影响,但各细分板 块在出口市场上的表现存在周期差异。家电板块因价格优势和低基数 表现出稳步复苏,特别是白电、黑电和厨房小家电;轻工板块中,截 止到 2023Q4,床垫和办公家具持续保持增长趋势,沙发增速也迎来 转正拐点;食饮板块中,啤酒出口在取消对澳大利亚麦类产品的双反 税后,凭借价格和口味优势,在亚洲市场销量持续高增;纺织服装板 块大部分品类降幅亦有所收窄,预计 2024 年奥运年将带动运动鞋服 景气度恢复。
美国通胀回落半途,补库已现端倪
美国核心 CPI 同比增速 12 月已经回落到 4%以下,美联储暂停加息, 此举对全球的经济的缓慢修复将会有联动效应。同时,美国消费品进 口同比降幅收窄,结合零售同比销量的增加与批发商及零售库存水平 的下降,共同指示出市场可能正在由去库存阶段逐步过渡至补库存阶 段。
东盟消费品市场扩容,中国有望持续发力
亚洲市场是中国消费品出口的重要目的地,占总出口量的半数以上, 其中对东盟的出口比例持续上升。近年来东盟国家保持超过 4%的经 济增长,强劲的消费需求得益于人口高速增长和年轻消费群体的扩 大。此外,中国与东盟之间积极推动的贸易协定,如 RCEP,降低了贸 易壁垒,提高了市场的互联互通。同时,中国制造业产能在向东盟转 移,增强了其在当地消费品的竞争力。
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