全球产业链重塑中挖掘优势产业.pdf

全球产业链重塑中挖掘优势产业。当今全球价值链重构、产业链的迁移问题日益突出。对于产业链迁移，首先 要辨别产业链外迁的类型，在归类基础上探讨原因、程度，并提供相关的建 议参考。产业链迁移根据动力不同可以分类为主动迁移和被动迁移。根据投 资选择的频率可将行业分为候鸟型、青睐国内型和对外转移型。

基于对国内中间品的依赖程度、政策收紧程度对各行业的影响、疫情下行业 中弱势公司局面的分布影响、疫情下行业中弱势公司局面的分布影响四方面 来分析全球价值链变迁。我们发现整体来看上游和中游行业面临的负面影 响小于下游行业，且对上中游与下游的长期负面影响更加分化。上游的 能源业、中游的机械、下游的汽车、纺织业、耐用品消费业等行业受到 的冲击较大。结合中国各行业在全球价值链相关产出中占比情况，中国 全球价值链中重要行业且三年受到疫情潜在影响较高，包括能源业、汽 车、纺织服饰、机械等。

现阶段国内企业“出海”外部环境来自于海外新一轮库存周期驱动。国内供 给侧出清了一部分过剩产能，“一带一路”出口国需求的扩容，中美关 系都是提振贸易的重要抓手。疫情结束以来，全球经济加快复苏，各个 市场生产、投资以及外贸整体都呈上升趋势，其中非洲和南美洲在各方面都 表现亮眼，经济发展情况总体好于疫情之前。综上，海外市场需求的恢复为 国内企业出海提供良好的外部环境。

通过安全和发展两个评分维度发掘出海优势的产业。我们发现各热门赛道 中发展前景良好但不安全的产业主要有半导体芯片、PCB、激光产业、 工业软件、光模板等；发展前景良好且安全的产业主要有北斗产业链、 超级计算机、被动器件等。各行业中发展前景良好但不安全的行业主要 有电气设备、国防军工、机械设备、电子、化工等；发展前景良好且安 全的行业主要有房地产、商业贸易、传媒等。