机械设备行业2024年度策略：把握复苏脉搏，掘金成长机遇.pdf

机械设备行业2024年度策略：把握复苏脉搏，掘金成长机遇。3C 设备：消费电子行业或迎复苏，关注新技术带来的设备增量。智能手机和 PC 等消 费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，已经出现边 际改善迹象。一方面临近换机周期临界点，“被动换机”需求有望复苏；另一方面，具 备更强 AI 能力的智能手机或者 AI PC 的推出，或将刺激“主动换机”需求，带动消费电 子见底复苏。随着消费电子行业的逐步复苏，下游开工率改善 3C 设备端有望率先受 益，另外钛合金、折叠屏等新技术的应用，有望催生 3D 打印设备、机床、刀具等新 的需求增量。

通用设备：已处于库存周期底部，静待周期复苏。从我国的库存周期的情况来看，本 来周期自 2019 年 11 月开启，至今已经持续了 48 个月以上，目前正处于被动去库的尾 声阶段，工业企业利润和 PPI 增速两个前置指标的相继见底，有望快速进入新一轮的 补库周期。未来随着库存的底部回升，下游需求改善将带动通用设备的需求回升。在 产业升级、自主可控和出口替代的大背景下，机床、刀具、工控、工业机器人等高端 制造领域将迎发展机遇。

新能源设备：高景气、高成长、新技术，仍值得关注。1）风电设备：随着阻碍风电 行业发展的因素逐步缓解，风电装机需求逐步释放，另外海外市场在各国政府的规划 下蓄势待发，国产风电产业链凭借着成本优势有望充分受益于全球风电需求的增长； 2）复合集流体：复合集流体因其具有高安全、高比能的特点受到行业的大量关注， 目前复合铜箔的的测试已经临近尾声，产业大规模应用在即，随着复合集流体产能的 逐步落地，相关设备制造商有望率先受益；3）储能设备：在全球能源转型升级的大 背景下，2023 年海内外储能装机均实现高速增长，未来全球储能市场在政策推动下， 盈利模式逐步完善，装机需求逐步释放。

人形机器人：人形机器人拉开产业化序幕，拥抱产业链投资机会。尽管目前人形机器 人还面临着技术不够成熟、应用场景不足及成本较高等问题，但是随着特斯拉人形机 器人的快速迭代以及 AI 大模型的快速发展，展现出了人形机器人产业化的可能性和 潜力。人形机器人相较工业机器人结构更为复杂，未来产业化将催生运动模块零部件 的需求，相关的国产零部件产业链有望在自动化、智能化的浪潮中，凭借产品性价比 优势获得广阔的发展空间。